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大宗交易对股票有什么影响?内地期交所为何进展缓慢?

时间:2018-09-05 20:53:46  来源:大宗交易  本篇文章有5313字,看完大约需要18分钟的时间

大宗交易对股票有什么影响?内地期交所为何进展缓慢?

时间:2018-09-05 20:53:46  来源:大宗交易

大宗交易,又称为大宗买卖,是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报,买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。具体来说,各个交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都对大宗交易有明确的界定,而且各不相同。

上海证券交易所在2013年10月18日,在修订《上海证券交易所交易规则》时对大宗交易规则进行了重新规定,深圳证券交易所在2013年修订的《深圳证券交易所交易规则》中修改了大宗交易的相关规定。

大宗交易对股票有什么影响?内地期交所为何进展缓慢?

股票大宗交易是什么意思?

股市中,股票大宗交易是什么意思?大宗交易,又称为大宗买卖。一般是指交易规模,包括交易的数量和金额都非常大,远远超过市场的平均交易规模。具体来说各个交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都对大宗交易有明确的界定,而且各不相同。

股票大宗交易制度

前面我们了解了“股票大宗交易是什么意思”,现在介绍一下股票大宗交易制度。大宗交易针对的是一笔数额较大的证券买卖。我国现行有关交易制度规则,如果证券单笔买卖申报达到一定数额的,证券交易所可以采用大宗交易方式进行交易。按照规定,证券交易所可以根据市场情况调整大宗交易的最低限额。另外,上海、深圳交易所的规定有所不同,下面是上交所的有关情况,深交所的情况可以查阅有关规定。

1、A股交易数量在50万股(含)以上,或交易金额在300万元(含)人民币以上;B股交易数量在50万股(含)以上,或交易金额在30万美元(含)以上;

2、基金交易数量在300万份(含)以上,或交易金额在300万元(含)人民币以上;

3、债券交易数量在2万手(含)以上,或交易金额在2000万元(含)人民币以上。

4、债券回购交易数量在5万手(含)以上,或交易金额在5000万元(含)人民币以上。

大宗交易的交易时间为交易日的15:00-15:30。大宗交易的成交价格,由买方和卖方在当日最高和最低成交价格之间确定。该证券当日无成交的,以前收盘价为成交价。买卖双方达成一致后,并由证券交易所确认后方可成交。大宗交易的成交价不作为该证券当日的收盘价。

大宗交易对股价的影响:

由于大宗交易具有不直接冲击股价及交易目的相对隐蔽的特点,这种影响力更多体现为间接影响或滞后影响。统计数据显示,目前市场中有两类交易的活跃度最高:一类是产业资本通过大宗交易减持股份,另一类是专业投资者在大宗交易和竞价交易间进行的套利交易。通常情况下,这两类交易对于股票价格都将形成一定压力,前者属于间接影响,后者则属于滞后影响。

先来看产业资本减持。由于此类股东持股量大且成本低,在二级市场上减持起来相对麻烦,并且会对股票价格造成巨大冲击,因此倾向于选择直接通过协议敲定价格后集中转让。统计显示,约有六成大小非减持是通过大宗交易完成的。此类交易对于股价的影响大多在于心理层面。

再来看套利交易。套利投资者主要利用大宗交易的折价做文章,先在大宗交易平台上以较高的折价率买入,继而在竞价交易中持续少量卖出,以达到获取利润的目的。跌停价买入是常用手法,而对手则很可能来自并不计较出货价格的产业资本。对于这种套利方式而言,集中买入时并不会影响股价,但零散卖出时却会对股票价格形成压力。这一压力的大小还取决于标的的流动性,流动性较差的股票,卖出时对股价的冲击较大。因此,大宗交易时买方要求的折价率也就更高,这解释了为何中小盘股在大宗交易上的折价率普遍显著高于大盘蓝筹股的情况。从这一点上来看,当投资者观察到高折价率的大宗交易时,就需要谨慎对待标的股票。

大宗交易相关问题解答:

1.大宗交易的金额与数量有何规定?

在上海证券交易所(以下简称本所)市场进行的证券单笔买卖达到如下最低限额,可以采用大宗交易方式:

(一)A股交易数量在50万股(含)以上,或交易金额在300万元(含)人民币以上;B股交易数量在50万股(含)以上,或交易金额在30万美元(含)以上;

(二)基金交易数量在300万份(含)以上,或交易金额在300万元(含)人民币以上;

(三)债券交易数量在2万手(含)以上,或交易金额在2000万元(含)人民币以上。

(四)债券回购交易数量在5万手(含)以上,或交易金额在5000万元(含)人民币以上。

2.投资者如何进行大宗交易?

拥有本所专用席位的机构可通过该席位进行大宗交易。

其他投资者进行大宗交易,应委托其办理指定交易的本所会员办理。

3.大宗交易的交易时间如何规定?

大宗交易的交易时间为本所交易日的15:00-15:30,本所在上述时间内受理大宗交易申报。

大宗交易用户可在交易日的14:30-15:00登陆本所大宗交易电子系统,进行开始前的准备工作;大宗交易用户可在交易日的15:30-16:00通过本所大宗交易电子系统查询当天大宗交易情况或接受当天成交数据.学习更多K线知识尽在微信公众号:K线密码。

4.哪些证券不能进行大宗交易?

本所交易日的15:00前仍处于停牌状态的证券,本所不受理其大宗交易的申报。

5.大宗交易的申报包括哪些内容?

大宗交易的申报包括意向申报和成交申报。意向申报应包括以下内容:

(一)证券代码;

(二)股东帐号;

(三)买卖方向;

(四)本所规定的其他内容。

在第十二届中国(深圳)国际期货大会上期所专场论坛上,上期所正式宣布计划尽快推出大宗商品交易平台,为期货相关的现货与场外衍生品提供服务。上期所这一举措瞬间引起业内广泛关注与讨论。

据业内人士透露,上期所其实在五年前就有此构想,也一直在为此项计划做准备,此前就有传说上期所计划兼并天津某地方交易所。中国经营报此前有报道称,在全国一千多家现货所中,成交额最大、影响力最广的首推该交易所,并认为其他现货所几乎都是它的翻版,甚至连交易软件都大同小异。

当然,期交所与现货平台有这种关联性的并不只有上期所一家,据了解,内地其他两家商品期交所在近几年也纷纷加紧与现货平台的合作,如大商所与甬商所进行期现仓单互换业务合作,郑商所多次对广西某地方交易所进行参观考察等。

期交所为何要建大宗商品交易平台?

期交所为何突然纷纷对大宗商品交易平台如此感兴趣?商品交易平台独立研究人侯凡春对和讯网提出了他的几个观点。

首先是客观市场的逼迫。侯凡春指出,一直以来,我们的期货市场没有很好地解决期货交易的最后一公里问题,也就是与现货接轨问题。这不仅仅影响了期货市场与现货市场之间的连接,也极大地制约了期货市场做大做强。期货市场是对手交易,机构户的对手只能是实体经济,以及实体经济进入期货市场所带来的巨大对手力量的产生。显然上期所自建大宗平台就是要解决最后一公里问题。

第二,上期所打造商品交易平台也是一种形势的逼迫,来源于港交所在深圳前海建立大宗商品交易平台的压力。上海期货交易所与港交所旗下的LME属于同质化竞争对手,这种你追我赶式的竞争自然形成。

此外,业内不愿具名人士认为,大宗平台以其显著的交割量为各期交所所羡慕,这可能也是促使期交所涉足大宗商品平台的一个重要因素。2015年上海黄金交易所实物黄金交易量达到3.41万吨,连续9年位居世界第一。据国信证券统计,去年我国大宗商品现货市场总交易量接近29万亿元,其中三分之二为贵金属交易,预计2016年总交易量将突破43万亿元。值得注意的是,上海黄金交易所只涉及贵金属品种,而大宗商品品种繁多,衍生产品不足使市场无法满足企业风险管理多元化需求,中国是全球最大的大宗商品进口国、需求国以及消费国,现货市场发展潜力巨大,使其成为市场垂涎的“香饽饽”。

港交所动作不断前海大宗商品交易平台进展顺利

上期所率先开始行动,想必郑州、大连很快会跟进。据悉,郑商所已经完成场外衍生品交易系统,只等时机成熟便可鸣锣开张。一场商品交易的争夺战已经开始。而从目前的形势来看,相比于港交所的“大动静”,上期所及其他内地交易所的行动显得滞后和无力。

自2012年斥资18亿英镑收购伦敦金属交易所(LME)后,港交所近年来在大宗商品领域动作不断。今年1月,港交所公布了新的三年战略规划,计划在未来三年推行LME的“金融化”以及内地市场“现货化”的战略。9月份,港交所行政总裁李小加提出,希望明年第二季度推出前海大宗商品交易平台,力图打造一个和LME(伦敦金属交易所)类似的仓储系统和搭建完善可靠的物流系统,并于9月6日,与深圳市前海深港现代服务业合作区管理局(前海管理局)签订合作备忘录。

近日,香港交易所主席周松岗表示,港交所在前海的大宗商品交易平台进展顺利,在技术层面已进入试验阶段,预期明年上半年能够启动。

侯凡春对和讯网表示,港交所推出大宗商品交易平台有几大特殊的优势,第一,港交所是国际化的交易所,国际影响力大,实力强;第二,交易模式的优势,港交所旗下的LME是一个充分与现货接轨的中间市场,在全球现货金属市场占主导地位,具有在大宗商品市场的专业经验和品牌。第三,港交所具有公信力。与此同时,中国现在正面临期货如何与现货接轨的现实问题,港交所适逢其时顺应了市场发展的需要。

内地期交所为何进展缓慢?

而反观内地期货市场,现有的期货交易所除了中金所外,其他三家交易所都是会员制,无论是公司制还是会员制都是由政府主导创立,自上而下的产物,由证监会和交易所实行集中统一监管,政府干预的色彩比较浓厚,交易所的交易受到很大的局限,很难与国际的体制接轨。

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越曾指出,交易所是期货市场的核心,是市场创新的最前沿,而长期以来在中国管办不分的管理体制下,管理期货市场本身的风险放在交易所工作的重中之重,监管的前移使得交易所同时扮演监管者和从业者的双重角色,直接束缚了期货市场的创新能力。显然,“管办不分”的交易所体制制约了期货交的创新性。

此外,业内人士还指出,内地期货市场的垄断格局,使期货交易所安于现状,创新能力受到影响。

与实体经济接轨是推动商品国际化的正确道路

近几年,各期交所在推动交易品种的国际化上不断发力,希望中国的商品市场可以产生一系列真正具有全球影响力和代表性的“中国价格”基准,最终实现为大宗商品定价的目标。

侯凡春认为,交易品种走向国际化是未来发展的方向,当下中国期货交易的一大问题,是我们参与主体里面缺乏实体经济,导致机构户很难进入市场。“目前我们还是以散户机构为主体的市场,在走向国际化之前首先要解决的是实体经济怎么去参与期货交易的问题。这些问题没有解决,中国的大宗商品如何走向国际化?如果我们没有这个条件去走向国际化,那么应该交给可以去做这件事的人,而这并不会背离我们最终的目标。”侯凡春说。

关键字: 停牌上海证券证券
来源:大宗交易 编辑:零点财经

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