技术面与基本面交易
在股票市场赚钱或赔钱的投资或交易途径多种多样，不一而足。不过，赔钱的途径要多于赚钱的途径。绝大多数投资者对于赔钱的途径非常熟悉。但是，每天都有新的赔钱途径出现。我在过去35年证券和期货交易中，亲眼看到过几乎所有赔钱的投资或交易途径，我自己也遭遇过一些新的赔钱途径。不过，对我来说，那些赔钱的日子已经结束，我只希望本书能够帮助你结束赔钱的日子。
交易和投资的两大种类取决于两种完全不同的方法体系。大多数投资者、市场分析师和资金经理都是根据基本面分析(FA)方法制定投资决策。尽管基本面分析是最常用的市场投资和交易央策方法，它却不一定是最好的方法。尽管基本面分析的拥护者可能坚央地支持该方法，但是事实并不总是给予他们足够的支持。在进一步讨论相反的情况之前，我先定义一下基本面分析。
基本面分析是一种制定投资和(或)交易决策的方法，该方法者查股票的经济事实，包括收益、公司管理、存货、成本、总体经济趋势、法律问题竞争、产品或正在销售产品、未完成订单、税金和正在研制的新产品等。
根据基本面分析制定决策的人认为，这些因素将最终决定股票会以什么样的价位出售。他们花费大量的时间收集这些事实和数字，然后根据当前股票价格检验这些基本面因素，并根据价格与基本面之间的关系预测未来价格。之后，他们才根据这些分析结果决定买入、卖出还是持有。
基本面分析方法有价值吗？如果你询问那些使用该方法的人，那么回答当然是肯定的。他们会告诉你，基本面分析不仅很有意义，而且还可以赚钱。他们还会告诉你，最根本的基本面因素将是自始至终决定价格的唯一因素。但是，他们这样说对不对？当你把基本面分析作为选择股票的方法时，有几件事情需要考虑：
当基本面信息已经为人所知时，它可能已经过时，不再具有可用性。
你所收集的基本面信息真的很重要吗？
你如何获取必需的基本面信息？
你的信息来源可靠吗？
你收集的基本面信息正确吗？比如，考查安然公司，该公司过去一直报告出第一流的收益数据，但是，这只是该公司伪造帐目、未报告亏损的结果。即使是最精明的投资者和资金经理都被安然公司彻底欺骗了。
为什么基本面非常好的股票也在下跌？ :
即便你知道基本面，那么如何知道买卖的准确时机？
基本面的知识能不能告诉你什么时候错了？我的意思是，基本:面信息能否告知风险的大小？
这些都是使用基本面分析时所要面对的部分主要问题。正如你所看到的那样，该任务并不是很艰巨，但是却需要具有一定的专业水平才行，然而，并不是所有的投资者都具有这一水平。结果是，能够理解并使用基本面分析的专业人士成为公众迫随的对象。因为绝大多数投资者不能进行必要的分析，他们就把这一任务转交给专业人士。专业人士非常适合做这件事，他们能够支配那些依靠他们的建议制定决策的客户。职业的资金经理因而赚取了大量的管理费和其他利润。
基本面分析的任务艰巨性吓退了绝大多数投资者。他们不仅对这些方法一无所知，而且还完全被该任务所控制。他们自已的不安全感使得他们不再自己投资。多年以来，他们都受到误导，相信只有职业的资金经理具有神奇的本事和专业的选股技能。确实，有几个(很少几个)职业资金经理确实能够把他们的工作做得相当好。我敢肯定，我这一评价可能会激怒许多专业人士，但是，我只能说，我的评价确实是基于我自己的经验所得。令人遗憾的事实是，绝大多数资金经理都只能在股市上涨时赚钱。当股市下跌时，他们都会赔钱(常常还赔很多)。对冲基金(买入股票的同时卖空的基佥)的资金经理往往会做得好一些，但是，他们的投资风险也较大。
如果基本面分析真的有据说的那么有效，那么使用该方法选择股票的资金经理和投资者就会相当熟练地在股价上涨前买人股票，并在股价下跌之前完全退出。但令人悲哀的是，事实并非如此。图4.1至4.3给出几个顶级共同基金在2000年股票市场顶部前后一段时期内的业绩。你会发现，在股市下跌时，所有的共同基金都显著亏损。如果这些基金经理具有基本面分析所需的知识，那么为什么他们没有被建议使用它们？
根据以上这些不可否认的事实，我恭敬地建议，即便是正确使用了基本面分析，投资者或交易者也不会得到持续获利所需的足够的有价值信息。但是，真的就没有什么可靠的备选方案吗？我恳求你考虑一下另一种主要方法一技术面分析(TA)。
技术面分析
我对于市场分析的技术面方法非常有感觉。我确信，我对该方法的坚决支持可能会打乱投资行业的许多特征，不过我并不在乎。我唯一的目标就是 ，根据我35年的市场经验，给予你赚钱的最好方法。正是拥有如此多的经验，我认为我所得到的教训将会对你十分有用。
技术面分析是什么
我认为，对于专业性不是很好的投资者来说，技术面分析是更好的方法，所以，我将会花费比基本面分析更多的时间对技术面分析方法进行介绍。简单地解释一下，技术面分析就是一种分析市场的方法，该方法不需要关注任何基本面信息。正如其名字所暗示地那样，它是技术面的方法。我在此处所讲的技术面含义，是指查看各种作为股票价格及相关统计数据函数的因素，其含义正好与市场运动的内在因素相对。股票市场分析的技术面方法主要观察以下因素(既可能是单个股票，也可能是多个股票的集合)：
价格和价格趋势
价格变动的图表和走势图
价格的数学推导结果，比如移动平均、摆动指标以及其它指标
成交量
价格形态
循环因素
周期性形态和关系
图表形态
支撑和阻力形态
多个市场间的关系
市场情绪指标
人工智能方法
以上各种因素的变化形式
事实上，技术面分析的方法有很多，即便没有几千种方法，也有几百种。给定如此多的方法，那么我们就可以很容易找到并决定与利润最相关的那些方法。但是，这一过程相当困难。
基本面分析的一些传统支持者认为，技术面分析是使用巫毒教方法进行股票分析。他们不相信技术面分析能够让投资者制定出获利的决策。但是，专业的技术面分析师将会反驳说，股票价格的终极指标就是价格。他们(包括我)声称，如果你能通过检查各种价格变动决定因素确定价格的变动方向，你就能够成为赢利的投资者。
不要误解我的意思。我不是说基本面分析不好，不能帮助你赚钱，也不是说它浪费时间。我所说的是，技术面分析更快，更容易学习，运用起来所需成本较小，逻辑性更好，更容易理解且更为直观。总之，你使用技术面分析所能达到的成功程度与你遵守纪律和技巧的熟练程度有关。无论多么好用的股票分析方法，如果由愚蠢的或者不守纪律的人来运用，都将变得毫无用处。
多种方法与观点
当所有分析方法都能够对市场进行分析时，投资者就有了许多选择。一个悲哀而又真实的情况是，在技术面分析方法中有相当大一部分方法从根本上讲都毫无用处，这可能是因为它们根本就不会起作用，也可能是因为它们不够客观。我写作本书的一个目的，就是向你介绍客观有效的技术面分析方法。在每一个所介绍的方法中，我都尽量同时提供历史和(或)统计上对该方法的验证，这样，你在使用这些方法就会很有自信。在多年交易和投资经历之中，我所学会的最重要事情之一，就是投资者缺乏对其所做事情的自信，不能始终如一地遵循既定的方法，结果当然是失败的。
技术面分析精髓
毫无疑问，使用技术面分析赢利取决于以下几点：
规则必须百分之百客观；
因为技术面分析给出买入、持有和(或)卖出的信号，所以这些指标必须是具体的并且不需要任何解释。所有的情况不是白的，就是黑的。你或者是买入，或者是卖出。如果你既不买入也不卖出，那么你就没有投资头寸。
该方法不仅必须告诉你买卖时间，它还应当给出判断失误时的止损点。在股票市场上，所有形式的投资，都没有什么方法或技术能够达到百分之百正确。
该方法还应当可以给出能够赚取多少钱的一个猜想。尽管这一信息并不重要，但是它却对你很有帮助。
该方法还应当告诉你买卖哪只或哪几只股票。股市上有几千只股票，你不可能投资于全部股票，所以就必须进行选择。随机选择或者根据内心感受进行选择是没有用处的。你需要具体的、始终如一的方法才行。
你需要始终如一地应用这些规则。
你需要做好“家庭作业”，即根据你所使用的指定系统或方法，研究固定时间间隔的股票。
你需要坚决实施风险管理原则，以便最大化利润和最小化风险。
确实，具体交易过程中存在较多的规则和步骤，但是，以上这些都是需要遵循的重要规则和步骤。在我解释其它方法时，将会让你逐渐熟悉其中的细节。但是，请不要就此认为它们就不那么重要。你必须总是把投资和交易当作一件大事。如果你遵循这些规则并耐心、持续且始终如一地做好相关工作，那么你就会得到持久的成功。但是，如果你没能始终如一地运用我教给你的方法，那么你就可能成为失败者的一员。
技术面分析实例
现在我们来看一下几个运用技术面分析选择股票的过程实例。
图4.1MACD技术性时间选择验证
图4.2动量和移动平均线技术方法
图4.3移动平均通道技术方法
