套利案例分析：平安大华策略先锋混合基金套利白云山A
2012年12月24日，广州药业与白云山A换股吸收合并通过证监会审核。按照相关约定，1股白云山A将强制转换成0.95股广州药业股票。
2013年3月13日是白云山A最后一个交易日，收盘价格是23.60元，广州药业收盘26.54元。此后，广州药业一路上涨，于2013年5月15日上涨到了40.24元。
通过查找白云山A的持股基金，投资者会发现平安大华策略先锋混合基金持有白云山A的比例最多，占净值9.74%。
2013年3月21日，平安大华策略先锋混合基金发布公告，以中证协行业指数作为计算依据，对白云山A进行估值，具体公告内容如下:
平安大华基金管理有限公司关于旗下基金估值调整的公告
根据中国证监会《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》及《中国证券业协会基金估值小组关于停牌股票估值的参考方法》的相关规定，经与基金托节人中国银行股份有限公司协商一致，自2013年3月20日起，平安大华基金管理有限公司(简称“本公司”)以中证协SAC行业指数作为计算依据，对旗下平安大华策略先锋混合型证券投资基金持有的因特殊事项而停牌且潜在估值调整对前一估值日基金资产净值的影响在0.25%以上的股票白云山A(证券代码:000522)采用“指数收益法”进行估值调整。
本公司将综合参考各项相关影响因素并。QQPYFace，exe与基金托管人协商，自该股票复牌且其交易体现了活跃市场交易特征后，恢复按市价估值方法进行估值，届时不再另行公告。
特此公告。
平安大华基金管理有限公司
二〇一三年三月二十一日
由于广州药业在白云山A停牌期间的涨幅远远大于医药行业指数的涨幅，所以平安大华策略先锋混合基金所持有的白云山A被严重低估了。
2013年5月7日，广州药业发布《广州白云山制药股份有限公司投资者做好跨市场转登记相关工作的提示性公告》。由于广州药业登记在上海证交所，白云山A登记在深圳证交所，所以需要进行跨市场转换，这预示平安大华策略所持有的白云山A股票，将会转换成广州药业股票，基金公司也将按照广州药业的股票价格来计算基金的净值，此后的儿天是套利资金进入平安大华策略先锋混合基金的最佳时机。
平安大华策略先锋混合基金的净值在2013年5月7日以后保持平稳，但是突然在2013年5月16日净值大幅上涨约5%0 2013年5月18目，广州药业发布换股合并白云山A的完成结果和新增股份上市公告，这也说明了平安大华策略基金已经完成换股，并按照片州药业的价格对基金净值进行重新估值。
套利者应该于2013年5月20日赎回平安大华策略基金。假设2013年5月8日申购了该基金，则该笔套利投资可以获得约7%的收益。
