买入是炒股的第一要点
很多投资者认为，知道何时卖出是掌握交易的关键。我们不否认这种观点，但是，我们应该认识到，正确的买入极大地减少了何时卖出的问题。每一个交易者都应该意识到，真正好的交易是那些马上就能获利的交易，从它们开始到它们结束不会带来任何痛苦。买入后下跌和买入后上涨的股票有什么区别？买入一只上涨的股票就像一个行为良好的孩子，不会给你带来任何麻烦。他会在合适的时间做他该做的事，服从你的命令。卖出一只正确买入的股票要容易得多，因为你只要想何时兑现这笔交易就可以了，与“我能兑现这笔交易吗”和“什么时候我得了结这笔交易”大为不同。后面两个问题是失败者和受害者问的问题。正确的买入会使你问一些成功的问题的位置上。因此，买入是炒股的第一要点。
巴菲特说：“价值投资的要点是以低估的价格买入优质公司的股票。”在“低估的价格”和“优质公司”这两点上，前者更重要。以低估的价格买入股票的重要性不仅仅在于未来收益的大小，更在于本金的安全，这也就是巴菲特所说的“安全边际”。因为即使我们认为买入的是一家优质公司，但是世事难料，未来公司的业绩可能达不到预期的增长率，如果以较高的市盈率买入，其结果可能会盈利很少，甚至亏损。如果公司的业绩不仅没有如预期那样增长，反而恶化，那么高市盈率的股票跌起来可就一点也不含糊，股价“腰斩”是很正常甚至是很快会发生的事。
上述道理非常浅显，但是知易行难。一般只有在市场极度低迷的时候，优质公司的股票才会出现很低的市盈率（如10倍市盈率），而这时候，投资者都极度悲观，买入股票需要极大的勇气。相反，在较髙市盈率如（40倍市盈率）买入股票则是很常见的事，因为那时可能人人都看好后市，根本没有人会相信市场还会有给优质公司以10倍市盈率买人的机会。大家都会认为如果不以40倍市盈率买入的话，自己将会永远错失赚钱的机会。所以，我们要常常想想巴菲特说的“在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧”。
那么，究竟什么是市盈率？我们如何通过它来衡量一只股票是被高估还是被低估呢？
市盈率指在一个考查期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例，我们可以利用该比例值估量某股票的投资价值。每股盈利的计算方法是：该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。假设某股票的市价为30元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为30÷3=10。该股票被视为有10倍的市盈率，即每付出10元可分享1元的盈利。理论上，股票的市盈率越低，越值得投资。
市盈率把股价和利润联系起来，反映了企业的近期表现，如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。因此，市盈率可以比较准确地衡量不同价格的股票是否被高估或者低估。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。
一般来说，市盈率水平分为以下四种：
①0~13：价值被低估。
②14~20：正常水平。
③21~28：价值被高估。
④28以上：出现投机性泡沫。
市盈率容易理解且数据容易获得，但该指标是一个非常粗略的指标。考虑到可比性，对同一指数不同阶段的市盈率进行比较较有意义，而对不同市场的市盈率进行横向比较时应特别小心。另外，作为分母的每股盈余，是按当下通行的会计准则算出，但公司往往可视需要会斟酌调整，因此理论上两家现金流量一样的公司，所公布的每股盈余可能有显著差异。同时，作为市盈率的分子，公司的市值无法反映公司的负债（杠杆）程度。比如两家市值同为10亿元、净利同为1亿元的公司，市盈率均为10。但如果A公司有10亿元的债务，而B公司没有债务，那么，市盈率就不能反映此差异。因此，有必要借用“企业价值”—市值加上债务减去现金，取代市值来计算市盈率。
