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国际投机的冲击波之冲击外汇管制

2019-02-15 13:23:32  来源:对冲基金  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

国际投机的冲击波之冲击外汇管制

时间:2019-02-15 13:23:32  来源:对冲基金

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国际投机的冲击波之冲击外汇管制

在一些国家、尤其是发展中国家,还不同程度地存在着外汇管制。由于资本流动的证券化和国际化趋势,国际游资可利用一些金融资本相当便利地绕过外汇管制,冲击该国金融市场,削弱其外汇管制的效果。如一国为了达到增加出口、限制进口的目的,可能对其货币实行法定贬值。但游资的冲击使该国可能达不到预期效果。在1994年墨西哥金融危机中就存在游资冲击外汇管制的现象。

1994年以前,墨西哥政府对比索汇率一直实行半管制,使官方汇率比黑市市场汇率高估30%左右,导致严重的外贸逆差和大量资金外流。1994年底,新政府决定将比索贬值15%,以改善贸易收支。但由于贬值不足,且没有作好充分的舆论和物质准备,反而使人们丧失了对比索的信心,开始抛杏比索。大量国际游资也加人其中,使里西哥政府的解救措施显得苍白无力。结果,非但没有达到增加出口、减少进口的预期目的,反而使比索汇率急剧下跌,货币市场几近崩溃。墨西哥政府的外汇管制只能以失败告终。

冲击宏观调控

游资大规模的进出会削弱一国的宏观经济政策。当一国抬高利率,以紧缩银根、缓解通货膨胀压力时,国际游资受高利率吸引大A涌人该国,致使该国货币供应盆增加,造成通货膨胀压力。反过来,当一国降低利率刺激投资以扩张经济时,国际游资可能因利差为负而大量抽走。结果造成资金严重流失,该国货币面临贬值压力。可见,由于国际游资的冲击,一国的货币政策很难取得实效。


关键字: 趋势证券
来源:对冲基金 编辑:零点财经

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