引言 l984年7月3日，华尔街日报发表了题为《卓越的查尔斯·道指数百年诞辰》的文章。同一星期，在华尔街日报的姐妹出版物——巴伦氏周刊上，也登载了《百年来道氏理论为投资者立下汗马功劳》。查尔斯·H·道于1884年7月3日首创股票市场平均价格指数，上述文章便是为纪念他这一创举一百周年而撰写的。

号称美国国运的道琼斯指数，就是查尔斯·道所创立的

散户淘金术之：道氏理论

三大假设：

假设1

人为操纵：指数每天的波动可能受到人为操纵，次级折返走势也可能受到这方面有限的影响，但主要趋势绝对不会受到人为的操纵。

有人也许会说，庄家能操作证券的主要趋势。就短期而言，他如果不操作，这种适合操作的证券的内质也会受到他人的操作；就长期而言，公司基本面的变化不断创造出适合操作证券的条件。

简单地说就是主要趋势主力无法操作，受公司内在价值的影响。次级趋势受庄家的控制。

看中青宝，最高49.48一直跌到16元，这种下跌主力是控制不了的，但是下跌的过程中有许多的小反弹，这些一般是主力控制的。

绿线是主要趋势，主力无法控制

贵州茅台的涨幅巨大，近乎不受牛熊市的影响，这不是主力控制的，而是公司基本面和价值的变化创造出的上涨

贵州茅台走势图

假设2：

市场指数会反映每一条信息：每一位对于金融事务有所了解的人，他所有的希望、失望与知识，都会反映在“道琼斯铁路指数”与“道琼斯工业指数”每天的收盘价波动中；基于这个缘故，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。

如果发生火灾或地震等自然灾害，市场指数也会迅速加以评估。

简单的说就是消息会对市场的走势有刺激。

海湾战争

伊拉克战争期间黄金走势

伊拉克战争开始之前

黄金价格从2003年2月6日的最高389.25美元/盎司跌至，战争日326.05美元/盎司，跌去63.2美元，跌幅达16.24%。

伊拉克战争收尾（2003年4月15日）

价格触底后开始真正的反弹，一路上扬最高至5月26日的375.02美元/盎司，反弹至战前水平。

说明市场对战争的开始前和结束后的炒作比较激烈。这也说明了一个道理：利多出尽是利空，利空出尽是利多

假设3：

这项理论并非不会错误；“道氏理论”并不是一种万无一失而可以击败市场的系统。成功利用它协助投机行为，需要深入的研究，并客观地综合判断。绝对不可以让一厢情愿的想法主导思考。

道氏理论是客观化的分析理论 ——成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。

什么是主观思考呢？我们举一下例子

下图便是明显的主观思考。第一消息面利好，第二调整幅度很大，需要进行修复。可是结果却是，大量的基金，国家队，散户全部被套，引发股灾。

当时的客观情况是在股指期货市场上，有上万亿的资金做空股指期货，A股当时的四万亿救市远远不能抵抗空头的力量

国家队进场消息利好