查尔斯．Ｈ．道于1884年7月3日首创股票市场平均价格指数，该指数诞生时只包含十一种股票，其中九家是铁路公司。

在1903年，也就是查尔斯．道逝世一年后，其对股票市场行为研究的心得才被收编在S-A．纳尔逊所著的《股市投机常识》一书中，正是这本著作首次使用了“道氏理论”。

迄今大多数广为使用的技术分析理论都起源于道氏理论，都是其各种形式的发扬光大，道氏是技术分析的开山祖师爷。

趋势的定义、三类型、三阶段、相互验证、背离原则等。

道氏理论不企图抢在趋势的前面，而是力求及时揭示大牛市或大熊市的降临。辨别主要牛市和熊市的开始。

道氏理论主要以股市平均价格为研究，他仍为多数投资者只做大趋势，而中等的调整被用作入市时机的选择短暂趋势可置而不理。实际上，这在期货市场上并非如此。

大多数期货商追逐的是中等趋势，小幅度价格波动对选择时机意义极为重大。

道氏理论基本原则

（一）平均价格包容消化一切因素

这个原则表明，所有可能影响供求关系的因素都必得由平均市场价格来表现。

（二）市场具有三种趋势

道氏的趋势定义：只要相继的上冲价格波峰和波谷都对应地高过前一个波峰波谷，就是上升趋势，下降趋势相反。

道氏把趋势分成三类：主、次、短暂趋势。主要趋势一年以上至几年，次要趋势代表主要趋势中的调整通常持续三个星期到三个月，短暂趋势通常持续不到三个星期,是次要趋势的调整。

道氏引入了回辙概念，他认为中等规模的调整通常可回辙先前趋势整个进程的1/3到2/3之间的位置，常见的回辙均为50%。

（三）大趋势分为三个阶段

积累、复苏、消散：

先他人所知，逐渐的收集、买进，跟随趋势，相应的投资者跟入买进，消息明朗，利好频传，大众投资者积极入市，投机性交易量日益增长，此时，先他人所知者，前期跟随者逐渐抛出平仓。

道氏理论中大趋势的三部曲划分与艾略特波浪理论牛市三个主要阶段的划分异曲同工。艾略特和道氏理论主要分岐在于相互验证原则。

（四）各种平均价格必须相互验证

1.道氏认为除非两个平均价格都同样发出看涨或看跌信号，否则就不可能发生大规模的牛市或熊市。

如中国股市：上证指数与深圳指数，地产指数、工业指数、金融指数等必须相互验证。

如在期货市场：金属类商品与农产品，金属产品中，铜、铝等，农产品类中麦、大豆、玉米等，相互验证。

2.如何验证：两种平均价格都必须涨过各自的前一轮中等趋势的峰值，才能标志牛市的发生。两个市场不必同时发出上涨信号，但在时间上越近越好。如果两者背离，就认为原先的趋势依然有效。

3.艾略特波浪理论在此点上与道氏理论不同，只要求单个平均价格给出信号就足够了。

（五）交易量必须验证趋势

1.道氏认为交易量分析是第二位的，但作为验证价格图表信号的旁证具有重要价值。也就是，当价格在顺着大趋势发展的时候，交易量应该相应增加，调整的缩小。

2.道氏理论实际使用的买卖信号完全以收市价格为依据，所以交易量只能是第二位的参照指标。

3.在中国期市及股市中也有不同之处，但这对持仓兴趣有特别的要求，事前必须持有较大的头寸。

（六）唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断：既定的趋势已经终结。

1.这是目前广泛使用的顺应趋势方法的主要基础，也就是一个既成趋势具有惯性,通常要继续发展。

2.一般在分析市场是调整，还是反转不清时，通常选择“趋势还将继续”把握更大一些。掌握此条，能令成多败少。

3.判断大趋势中常见的次要调整，还是反转新趋势的展开，显得十分重要，但同时也是很困难的。

道氏理论的实战运用

1、趋势确认和结束的识别

依次峰和谷的排列：

用波峰与波谷的排列来判断现行趋势。在使用过程中要注意级别的问题，判断是什么级别的涨势或跌势。用时间尺度来判断。

一蹶不振和无极而反：

两种反转形态的使用，在使用的过程中注意成交量的配合。开仓信号与预警信号的区别。

用道氏理论断市，只能判断现行的趋势，不具备预测性，坚持顺势而为的原则。

2、入出市时机的把握：

用日线图作为中期市场的依据，分时图作为短期市场的依据。

突破入市：利用波峰与波谷高低点进行入市与出市。突破峰作为买入的时机选择，跌破谷作为卖出时机的选择。

回调入市：在入市中使用百分比的回撤，作为入市点的选择。在涨势中选择逢低买入的时机，在跌势中选择逢高卖出的时机。

出市的使用：一蹶不振和无极而反的运用，注意把握入市工具和出市工具的一致性。

3、趋势的验证：交易量和相关品种价格的相互验证

在交易中注意相关品种的相互验证，比如,大豆与豆粕在相互验证中比较重要。

外盘与国内的验证问题，在与中长期市场的一致性，在短期变化中，会有一定程度的背离的出现。以操作品种的信号为主。

结语

道氏理论主要运用在断市中，其次用于出入市信号确认。

道氏理论在跟市中的把握是比较差的，我们一般选用均线理论中的工具进行跟市。