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但斌股市评论东方港湾:让核心价值观引领投资——宏观是我们要承受的 微观才是我们有所作为的地方

时间:2018-06-20 13:35:34  来源:但斌  本篇文章有1327字,看完大约需要4分钟的时间

但斌股市评论东方港湾:让核心价值观引领投资——宏观是我们要承受的 微观才是我们有所作为的地方

时间:2018-06-20 13:35:34  来源:但斌

但斌<a href='/danbin/119824.html'>股市</a>评论东方港湾:让核心价值观引领投资——宏观是我们要承受的 微观才是我们有所作为的地方

此刻窗外大雨倾盘,但雨过之后总是天晴。今日的市场像极了窗外的暴雨,在这个南方的夏季,突如其来,又意料之中。持续了半年的中美贸易摩擦,于周末再起波澜。面对美方的反复无常,今日市场情绪再度紧绷,全天上证指数下跌了3.78%,创业板指数下跌了5.76%。

事实上,我们一直强调,中美贸易摩擦对以科技股为支撑的美国市场,和以内需股为支撑的中国市场,并不会构成直接的经营层面的冲击。今年美国纳指虽经历了16.5%的最大回撤,却能很快收复失地,截至本周一上涨了12.2%。相比之下A股的反应却较为激烈,这跟当前中国证券市场的转型有莫大的关系。

中国的证券市场经过了三年的结构和制度升级,通过加快优质企业的上市完善了供给结构,通过打击违规舞弊行为净化了市场风气,通过完善监管机制规范了投资行为,A股已渐渐形成以优质企业为核心,以业绩增长为根基的投资氛围,市场的估值也逐渐回归到合理的水平,价值投资的路上越来越多人结伴同行。这才是成熟市场所应具备的基本特征,也是美国在过去百年能够走出持续十多年长牛,在遇到中美贸易摩擦等纷扰时,能够迅速调整并不断创出新高的根本原因。

转型过程中难免伴随着历史问题的解决,承受了相应较大的波动和镇痛。但与2015年的6.19股灾不同的是,经过三年的调整,主板市场从当年的67倍(中位数静态)市盈率高点,已回归至目前的23倍低点,进入历史低位区间;而曾经一度高达142倍(中位数静态)市盈率的创业板,今天也到了35倍的历史低点。从一季度主板市场14.6%以及创业板31%的归母净利润增速来看,A股市场整体上已开始进入价值区间,再次发生2015年股灾的概率其实非常小。

我们相信,凭借中国人的勤劳与智慧,没有任何国家与人能阻止中国变得更富裕与强大!贸易战只是历史长河中的一个小片段,它只会激发中国人的奋斗激情,中国会变得更好。就资本市场而言,我们认为眼前的波动更多是中国资本市场转型中的波澜,历史的高估值调整是根本原因,长远来看,市场还是要由价值决定!这就是资本市场应该坚守的核心价值观。

就如芒格说:“宏观是我们要承受的,微观才是我们有所作为的地方。”对投资者而言,这才是问题的关键!

关键字: 证券市盈率市盈率高
来源:但斌 编辑:零点财经

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