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但斌股市评论:当前A股处于低估值区域 面临诸多投资良机

时间:2018-10-29 15:28:06  来源:但斌  本篇文章有3485字,看完大约需要12分钟的时间

但斌股市评论:当前A股处于低估值区域 面临诸多投资良机

时间:2018-10-29 15:28:06  来源:但斌

但斌<a href='/kongkongdaoren/121538.html'>股市</a>评论:当前A股处于低估值区域 面临诸多投资良机

但斌:焦虑中,寻找中国的破局!

谈宏观经济:面临种种困难但未来前景很美好

但斌表示,当前,对于整个世界都有一点忧虑,不仅仅是中国,从全球来看,整个变化的方式也都让人有点担心。

但斌称,当前整个世界的变化。共性是人工智能、生物技术、量子计算,这些领域在迅速变化、崛起。而且这个领域主要是中国和美国在产生着竞争的格局。但斌认为,根据他自己的所见所闻,未来整个世界还是让人很焦虑。

虽然面临种种困难,但是总的来说,但斌对中国长期的未来充满信心,包括现在很多人很担心的所谓的“国进民退”等问题,肯定会得到妥善解决。

在国内稳定的大环境下,让老百姓尽情的创造财富的话,就像私募基金行业一样,短短几年私募基金的规模已经超过了公募基金。所以说中国人自己寻求财富的能力是非常强大的。所以说只要未来中国是和平的、发展的,总的来说是非常有机会的。

对于宏观经济,但斌认为,当前存在着一些问题。例如,2017年中国用7万亿融资创造了5万亿GDP,2016年25万亿创造了5万亿GDP,到2025要用90万亿融资才能创造5万亿的GDP,所以说中国的增长效率还是面临着很大的问题。

现在的经济规模与货币发行量,2009年是超过美元,2013年是超过了美元+英镑,2016年超过了美元+日元,现在我们超过了美元+欧元。下面是世界五大经济体的经济规模和货币供应量的情况,无论是今年的去杠杆等等都是有现实意义的,否则的话,我们也很难办。包括我们的汇率面临这么大的压力,现在在硬扛,按照货币的供应量还是有很大挑战的。超发的货币,可能很多都去了房地产,房地产如果多的话算是400万亿,很多人都盼着房价跌,股市跌成这样,没有人闹事,房价跌了一点大家有人要砸售楼处。如果房价跌20%、30%,可能真的要出大问题了。

中国面临着三重经济叠加期。一个是增长速度进入换挡期,这也是由经济发展的客观规律决定的,必须要更有效果;第二是前期刺激政策的消化期,因为经过了三轮加杠杆,要化解积累的很多深层次的矛盾;第三是经济调整面临的阵痛期。

第一种是80年代以后的美国版,美国1980年以后就是靠互联网、新技术推动了美国有了飞速发展。而在中国今天能不能靠人工智能、大数据、无人驾驶等等这些领域PK掉美国,走上1980年以后的美国之路,这是一种可能性;

第二种可能性是日本的1990年以后的情况,万一发生像日本那样的衰退10年或者20年的情况,可能我们今天的很多朋友的一个亿、10个亿,在十年或者是二十年以后会非常好。今天你应该做的事情就是保值财富;

第三种可能性是拉美化,如果出现就是最惨的情况,可以看到古巴1958年的时候,古巴的经济规模跟意大利是一样的,但是现在差距是非常大的。委内瑞拉在查尔斯上台之前,他的人均收入是全世界前二十名水平,现在的情况大家也知道。我希望不要走这条路。更大的可能性,很可能中国会在美国版和日本版之间选择一条中间道路,因为中国人的聪明才智、技术创新能力,加上强大的政府领导力和幅员辽阔的国家,很可能会选择美国版的80和90年两条路的中间选择一条道路,这是我个人的判断。

谈股市:2015年以来很艰难,但现在处于低估值区域,后市机会大

这是股票市场的情况,从2015年到现在,是非常残酷的一段岁月。我本人从业了26年,经历过7次以上的跌幅超过50%,持续三到五年的情况。这一次从2015年到现在已经3年多了,估计很可能会持续到2019年的某个时刻,甚至是2020年。因为我们的经济大背景和全世界的大背景,大体的时间很可能是2019年甚至是2020年,会有一个最终的结果。整个市场还是非常残酷的,这两天如果不是四位国家领导人讲话,我估计可能最近还是不好的,四位领导都讲话了,这么大的利好,说句实话,这个反弹的力度还是挺弱的,我不知道下面还会有怎样的情况。总的来说,市场还是不是特别理想的。

从估值来说,按照PE的中位数,中位数是最能说明问题的,这已经接近了股灾的最低点,看到现在16.9倍,仅次于2018年的14.8倍,可能很多做价值投资的朋友在这里面反复抄底,能不能起来?从历史上的数据来看,是有很大的机会的。而且按照增速推算,14.6%的推算,目前应该是一个底部区域。

这是创业板的情况,经过三年的调整,虽然从141倍跌到26倍,但是从估值来说还是会跌的。2008年或者是2015年危机来临的时候,当时某白酒龙头跌到过8.8倍,某化工龙头是一个非常好的企业,我们曾经投过很多年,只是因为业绩增速放缓,就从8倍跌到了6倍多市盈率,这是非常极端的情况。这些好公司都是这样的话,创业板呢?我觉得26倍还是贵的,而且创业板的很多公司还是面临着流动性的危机情况。这些好公司,比如说那些龙头白马股,几十亿一天都可以全部出光,但是如果几十亿压到了创业板、中小板的股票里面,你想卖,一千万、两千万、三千万,你想卖是非常困难的。因为我们公司一成立就在香港做,后来到美国做,我们看在美国和香港,真正有交易量的公司,比如说我在香港想找10个公司,想长期投资7年,找10个公司,成交量在1亿以上的都很少。所以说如果成熟市场是大方向,A股市场去流动性还会延续,中小板、创业板的很多股票,即便是再好,如果没有流动量的话,可能也很难吸引大钱进去。这是一个趋势。而且现在这种趋势很明显,所以我觉得创业板虽然是经过了这么长的调整,从反弹来说可能会有反弹,但是长期来说还是面临着很严峻的挑战。

这是格雷厄姆说的,“当年轻的作者在1914年的6月投身华尔街的时候,他对未来半个世纪将发生何种变化一无所知,甚至是整个华尔街都没有猜到,第一次世界大战将于两个月之后爆发,并迫使纽约股票交易所战时关闭”。

今年的变化就非常大,未来的变化我们不知道,但是总的来说,这个世界向着更剧烈冲突的方向发展,我们真的不知道未来会要面对什么样的情况。当然他说“目前,1972年”,这并不是一个很好的年份,大家看《原则》那本书,当时72年的时候,他的很多邻居、同学,从越南战场回到了美国,当时美国反战,72年的时候美国并不是最好的年份,甚至是一个灰暗的年份,但是美国已经成为了那个时刻,即便在那样的情况下,是全世界最大、最富有的国家,但仍然面临一系列问题的困扰。

今天中国也是如此,我们自78年改革开放到现在40年,中国人是走在了正确的道路上。中国现在积累的财富已经是美国的60%,按照购买力评价已经跟美国差不多了。可以说是非常了不起的成就,我们希望这种变化能够更好,当然今天的此刻,即便到了这个时候,我们还面临着很多问题的挑战,全世界大的格局的变化,中国面临的格局的变化,十字路口的变化,很多人很担心的这些变化,这些挑战都非常的大。总的来说,我们还是从长远的眼光来看,还是有信心。

巴非特说人生就像滚雪球,重要的是找到足够深的雪和很长的坡。我们也在美国投资,最大的区别是在美国不用担心他长长的坡,在很多其他地方还是很担心的。总的来说,我们也希望中国能够构建这样让我们稳定创造财富的大的社会环境,让每个人也能够像巴菲特一样,滚出一个很大的雪球。

关键字: 趋势抄底老百姓
来源:但斌 编辑:零点财经

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