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如何看待宁德时代上创业板?

时间:2018-05-15 00:03:42  来源:创业板常见问题解答  本篇文章有1840字,看完大约需要6分钟的时间

如何看待宁德时代上创业板?

时间:2018-05-15 00:03:42  来源:创业板常见问题解答

听说全球动力电池“独角兽”将要登陆创业板,众多被传提前入股宁德时代的上市公司股价都疯了。尽管像宁波联合这样的最后证明是个乌龙,但也反映出A股市场的狂热——创业板新股王来了!养猪的温氏股份可以退位了。仅以发行前的估值,宁德时代已经高达1300亿元,而温氏股份截止2017年11月14日收盘总市值也不过1347亿元,别说宁德时代上市后股价翻两倍,即便是涨100%,也就近3000万的市值了。

如何看待宁德时代上创业板?

虽然刚刚成立了6年,但是宁德时代早已经和比亚迪并驾齐驱了,成为全球仅次于松下电器的动力电池领军企业。根据证监会网站的预披露,2014年、2015年、2016年、2017年1-6月,公司动力电池系统销售收入分别为8.67亿、57.03亿、148.79亿、62.9亿;而归属母公司净利润则分别为0.56 亿元,9.51 亿元、30.89 亿元、20.2亿元。由此可见,最近3年宁德时代营业收入年复合增长率高达314.31%,净利润年均复合增长率高达642.7%。这种高速的增长,纵观沪深两市没有公司能够企及。

如何看待宁德时代上创业板?

随着国内新能源汽车的爆发式增长,我国动力电池行业也迎来爆发式增长,尤其是宁德时代主打的锂电池、三元电池等高能量密度电池更是成为了主流,与宇通集团、上汽集团、北汽集团、吉利集团、福汽集团、湖南中车、东风集团和长安集团等行业内整车龙头企业保持长期战略合作,还进入了宝马、大众等国际一流整车企业的供应体系。

从公司的基本面而言,宁德时代无疑是非常优秀的公司。不过,动力电池行业靠“政府补贴”,政府不喂奶吃,企业就要饿死,一直是市场所诟病的,投资者担心续航能力、充电时间等技术问题之外,最关心的就是补贴退坡了。从2016年以来的情况看,尽管动力电池公司依然保持了较高的毛利润率水平,但是无论是全球巨头的宁德时代还是排名第6的国轩高科,毛利润率均出现了明显得下滑,两家公司毛利润率分别下滑了6个点、10个点。这也直接导致了净利润出现了下滑。一方面是随着各路资本的纷纷涌入,刺激了上游原材料涨价;另一方面则是补贴退坡,补贴门槛大幅提高,尤其是新能源客车补贴标准变化最激烈。这两方面导致了动力电池公司业绩出现了明显回落。

此外,我还注意到,动力电池公司的应收账款占比都比较高,甚至高达80%以上,虽然都是1年账龄的应收款,而且下游都是大型车企,坏账的比例不会太高,但是这对企业流动资金也造成了负面影响。这不,国轩高科今天刚刚发布了配股公告,要融资36亿元投向新能源电池系统,而宁德时代的募投项目也是湖西锂离子电池生产基地,说明产业资本和金融资本都极度看好动力电池的未来发展。以宁德时代的财务指标,本来上个主板都不成问题,现在公司打算登陆创业板,这也将扫除乐视网的带来的创伤和欺骗,给创业板带来新的生机。

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