在早盘，A股惯性下跌。随着金融股的企稳，沪深两市开始出现强硬走势，午市后，更是大幅拉升，银行股、保险股涨幅居前，显示多头历经艰辛之后，仍有强劲的体能。其中，上证综指在日K线图上，低位已有三根长阳K线的态势，这折射出短线A股市场有构筑底部的可能性。
市场参与者风险承受能力提升
近来，A股市场在震荡中重心持续下移，创业板指数在前期创出了三年来的低点，之所以如此，主要是因为今年以来的A股市场走势与货币政策趋紧、金融市场的监管政策趋严有着较大的关联。这些因素本周以来有所改善。关于资管新规细则解读的相关信息，让市场参与者感受到非标产品的市场空间并不会封闭，从而带动了债务违约风险降低的可能性，这无疑会提升市场参与者的风险承受能力。
周五，多头一改前期的忍耐，金融股出现大手笔买单，安信信托等个股甚至冲击涨停板，大市值银行股也出现在涨幅榜前列。如此看来，短线A股市场的多头有了政策层面信息的支撑，从而有望放大他们的做多意愿。这既是周五A股市场大力反抽的诱因，也是接下来A股市场有望反复震荡走高的心理支撑。
市场参与者风险承受能力提升
坚定配置优质成长股
由此可见，短线A股市场的走势已经渐趋明朗，不仅是估值底已显现，并且政策底也已清晰。那么，共振之后的市场底是可期的。这也得到了上证综指日K线图的佐证，因为上证综指在创下2691.02点的低点之后，近段时间低位震荡中出现了三根放量长阳K线，显示有中长线资金开始利用每一次的政策利好而积极建仓。所以，短线A股市场走势值得期待。
但是，对于仓位配置方向来说，或许是一个挑战。因为未来货币政策微调的目的可能是平滑经济增长曲线，那么，必然会对大型基建项目等投资产业链产生一定的积极预期，资金会随之跑向水泥、地产等相关产业链个股中。这恰恰与今年以来的大消费、医药、产业升级的涨升的产业基调有所背离。这就会引发一个问题，就是今年以来在医药股、消费股、芯片股等产业升级主线上配置重仓的参与者是否需要减仓这些主线，然后再投向金融股、地产股、水泥股、钢铁股呢？
就目前来看，金融股、地产股、钢铁股、水泥股等品种可能会反复活跃，毕竟它们的业绩弹性好，估值低，且对接上了近期货币政策或将微调的舆论导向，因此，此类个股仍有着进一步活跃的基础。但是，就未来一段较长时间来看，产业升级、内需消费才是经济发展的核心方向。据此，建议市场参与者坚定配置内需消费、产业升级等这样的清晰方向的领域的龙头品种，同时，适量配置与证券市场活跃度密切相关的券商龙头股。
周一A股市场出现了高开高走的走势。其中，上证指数在日K线图上留下一根几乎光头光脚的长阳K线，但成交量尚未明显放大，显示出增量资金仍有些谨慎。不过，创业板指的成交量一直较为活跃，由此看来，市场热钱对产业升级品种仍寄予厚望，这或将构成行情演绎的主要特征。
利好释放低估值做多能量，催生反弹行情
不可否认，5月以来的A股市场走势较为疲软。这一方面是因为外围环境不佳，贸易摩擦不断，人民币汇率的大幅波动扰乱着市场参与者的情绪。另一方面内在压力也不断释放，比如，退市政策再度发威，退市股持续急跌释放出垃圾股的做空能量。但A股的急跌，使得市场交易环境得到净化，也使得A股估值回归。
上周四A股市场的中位数市盈率击穿30倍，为近年来罕见，这表明A股的估值已接近历史低位区域。由于资本市场的运行方向往往朝着阻力最小的地方演绎，估值越低，意味着下杀的阻力在增强，反弹向上的阻力在减弱，隐含着拐点即将到来。就在此时，近几个交易日的舆论氛围突然变得暖和起来。一系列指数压抑因素正在逐一消除或缓解，比如，经济从去杠杆周期进入稳杠杆周期；再比如，货币政策表述中出现了合理宽裕的表述，这些信息的叠加，赋予了多头强大的反击能量，从而使得上周五和本周一A股市场出现了大力反抽的态势，K线形态就说明了短线A股将进入到反弹周期。
反弹或将延续，积极跟踪两类品种
也有分析人士认为，当前A股成交量仍未明显放大，可能会制约反弹行情的空间。但从历史经验来看，急跌后的每一次重要反转点，成交量都较为低迷，因为急跌后的低点往往使得市场参与者情绪较为紧张。但随着反弹行情的持续，市场参与者的情绪有所缓和，愿意加大投资力度，换手率、成交量才会渐渐抬升。因此，成交量因素并不是判断A股反弹行情初期的核心因素。核心因素只有两个，一是足够低的估值，二是外围环境趋于缓和。就目前来看，这两点均已具备，因此，A股的中短线走势值得期待。
但就后续行情的演绎来说，可能较前几年略有区别。前几年，急跌后的反弹往往以小盘股、超跌股为代表。因为当时中小投资者居多，游资热钱居多，超跌股、小盘股等弹性大的品种容易得到资金青睐。但经过了长达两年多的市场整肃，散户占比明显减小，游资热钱大多爆仓或者心灰意冷离场。反而北上资金为代表的境外资金，如阳光私募、公募基金、险资、社保基金等为代表的机构资金比重上升，所以，此波反弹行情，仍然将是这些机构资金关注的优质成长股。
就目前来看，主要体现在两类品种，一是业绩稳定，但拥有巨大人口基数优势的大消费类个股。比如，周一的珀莱雅冲击涨停板再创历史新高，就是最好的例证。二是产业升级个股。这是我国跨越中等收入陷阱，步入发达国家的必经之路，因此，包括芯片制造、软件、物联网、5G、自动化设备等相关产业领域的龙头品种也会出现在涨幅榜前列。与此同时，生物制药为代表的创新药产业链品种也契合这一思路，因此，周一此类个股也出现在涨幅榜前列。未来，此类个股还会在反弹行情中充当领头羊，故在操作中，仍可积极跟踪。
