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杜邦财务分析体系基本理论

时间:2018-03-13 20:40:37  来源:财务报表分析从入门到精通  本篇文章有1241字,看完大约需要4分钟的时间

杜邦财务分析体系基本理论

时间:2018-03-13 20:40:37  来源:财务报表分析从入门到精通

杜邦财务分析体系(简称杜邦体系)由美国杜邦公司首先采用并成功运用而得名,它是利用各财务指标间的内在关系,对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为核心,将其分解为若干财务指标,通过分析各分解指标的变动对净资产收益率的影响来揭示企业获利能力及其变动原因。

杜邦体系各主要指标之间的关系如下:

净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数

其中,销售净利率=净利润/销售收入

总资产周转率=销售收入/平均资产总额

权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/(1-资产负债率)

对企业的股东来说,最重要的是要取得理想的投资收益率(即净资产收益率),了解和分析影响股东投资收益率的所有因素,不管是对股东还是对企业管理者而言,都非常重要。从上面的连环公式来看,杜邦财务分析体系就是通过对这种互相关系的分析来研究影响股东权益(即净资产)收益率的有关因素。

1.杜邦分析法的思路

杜邦分析法从所有者的角度出发,将综合性最强的净资产收益率分解,这样有助于深入分析及比较企业的经营业绩。该综合分析法提供了分析指标变化原因和变动趋势的方法,并为企业今后采取改进措施提供了方向。

图11-19衡量企业的资产构成是否存在问题

2.指标分解原理

(1)销售净利率能反映企业的盈利能力。

(2)总资产周转率反映企业资产的使用效率,而且可再细分为存货周转率、应收账款周转率等几个指标,从而衡量企业的资产构成是否存在问题。

(3)权益乘数的高低能反映企业的负债程度,负债程度上升,企业的财务风险就高。

3.指标分析实现的效果

通过杜邦分析法,能给企业的管理层提供一张考察企业资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图,具体状态为:

(1)通过销售净利率,全面概括利润表的内容,能说明企业的经营管理状况。如果企业想改善其经营管理状态,就需要提高其销售净利率,使收入增长幅度高于成本和费用,或者降低企业的成本费用。

(2)通过权益乘数,全面概括资产负债表,表明资产负债和权益的比例关系,以反映企业的基本财务状况,也能说明其债务管理状况。企业在不危及自身财务安全的前提下,可以适当增加债务规模。

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