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兵临5000,天量巨震,股市路在何方?

2018-07-13 22:04:04  来源:成交量常见问题解答  本篇文章有字,看完大约需要13分钟的时间

兵临5000,天量巨震,股市路在何方?

时间:2018-07-13 22:04:04  来源:成交量常见问题解答

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兵临5000,天量巨震,<a href='/caijunyi/290233.html'>股市</a>路在何方

空方发力,绿肥红瘦

本周为红五月的最后一个交易周。市场迎来了空头的疯狂暴动。沪深两市28日大幅调整,上证综指下跌6.50%,为年内第二大跌幅,也是2009年9月1日以来第二大单日跌幅。周五是5月行情的收官日,大盘宽幅震荡,月K线收阳,但却走出了一个高位螺旋桨形态,预示多空分歧。不仅如此,“六绝”的魔咒效应似乎正在升温,将影响下月行情,值得投资者重视。

据统计,近10年来的行情,六月是比较危险的月份。例如,07年6月沪指大跌7.03%、08年6月大跌20.31%、10年6月大跌7.48%!也即是说,除了09年四万亿刺激而当年A股6月大幅上涨之外,其余年份6月均是跌多涨少,且跌幅特别巨大,而涨幅却微乎其微。这个规律,在经历5.28大跌预演后,是否会在今年6月再度重演?

无疑,A股经历疯狂上涨,目前已来到一个微妙的关键窗口,历史规律也值得重视。

本周市场主要动态如下:

汇金紧急回应:只是减持了08年来增持的部分银行股

中央汇金晚间发布公告,公开承认首次减持四大行及ETF。公告称,2008年以来,汇金公司在二级市场增持了工商银行农业银行中国银行建设银行等上市金融机构的A股股份,并购入交易型开放式指数基金(ETF)。近期,汇金公司出售了部分增持股份和ETF,其中触发信息披露义务的,已根据监管要求进行了披露。

央行定向正回购 分析师称非政策收紧信号

据外媒28日报道,中国央行近期向部分金融机构进行了定向正回购操作;市场分析人士认为,主要是因为国内金融体系流动性充沛,定向正回购并非货币政策转向信号,亦未必会触发资金利率上行。海通证券宏观债券分析师姜超点评称,央行定向正回购的报道引发市场对央行货币政策态度转变的担心,但预计只是钱多而应非收紧。

新华社评A股暴跌:适度调整让市场走得更远

新华社周四撰文对股市暴跌做出回应,新华社时评称,多重利空传闻致A股暴跌,但适度调整让市场走得更远。新华社指出,正当人们为股指的持续冲高而感到不安时,沪深股市在沪指逼近5000点整数关口之际迎来了一次大的调整。获利盘回吐、新股发行在即、汇金减持银行股传闻和券商收紧融资杠杆等多重因素导致暴跌。

监管层考虑放松对地方融资平台约束

彭博援引匿名知情人士透露,监管层在5月中旬召开会议,考虑放松对地方融资平台的约束。而就在这次闭门会议之前的5月15日,国务院转发财政部、央行、银监会《关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题的意见》,要求支持融资平台公司在建项目的存量融资需求,不得对在建项目盲目抽贷、压贷、停贷。

广发证策略策略观点如下:

我们仍倾向于认为528是一次“泡沫”中的正常调整,而不是“泡沫”破裂的信号,“泡沫”中最可怕的是没有任何利空的下跌。我们在前期曾经发布过一篇报告,叫《政策利空是形成股市泡沫的必要条件》(2015-4-19),因为在一个牛市环境下,如果市场对一些利空出现短期的负面反应,这是很正常的现象,但如果股市在短暂的负面反应后,又继续“任性上涨”的话,这反而会摧毁一个理性投资者的正常投资理念,使大部分人陷入疯狂,从而推升市场进入自我强化的“泡沫”阶段。比如在美国“科网泡沫”的末期,股市面对美联储加息、财报低于预期等负面因素都有过短暂的回调,但是很快又再次反弹,这就使原本那些看到利空就减仓的投资者被逼着再次加仓,从而推升市场进入“最后的疯狂”。而当“科网泡沫”真正破裂的时候,其实已经没有利空了(之前利空都出完了),但这时候投资者反而会比较麻痹。他们会认为“之前出利空的时候市场都是涨的,那现在这种没有利空的下跌肯定没事,市场还会再涨”,因此基本都不会减仓,可见很多投资者在“泡沫”真正破裂的时候是难以逃生的。

继续对市场维持乐观判断,未来真正的预警信号是:经济的复苏、通胀的上行、房价的全面回升、股权融资的大幅放量。对以传统行业为主的主板来,经济的复苏和通胀的上行会带来他们盈利的改善,但却会导致政策进一步放松的预期收敛,从而压制他们的估值,这对主板来说是负面信号;而一旦房价全面回升,也会导致股市资金被分流到地产市场,对整体股市也不利;最后,一般在牛市后期,股权融资规模会大幅提升,这可能打破股市的供需均衡,从而彻底挤破“泡沫”。但目前来看,这些条件都还不具备——我们跟踪的中观数据显示大部分行业都是“旺季不旺”、通胀压力仍然很低;房地产市场只是在一线城市出现明显回升,但是三四线城市依然低迷;最后,截至目前的股权融资金额只有4000亿元左右,年化后占今年信贷融资额的比例只有8%,远远低于2001年和2007年两轮大牛市破灭时的比例(2001年该比例为28%,2007年该比例为22%)。

当然,受高杠杆的入市资金影响,如果市场在未来两天继续深度调整,那么将对大趋势形成“毁灭性的打击”,我认为这是无法预判的风险因素,因此留待未来两天观察。很多投资者将今天和2007年的“530”对比,但我认为在“530”时,入市资金是不带什么杠杆的,很多资金在深调时选择了“扛过去”。但在现在这个高杠杆的环境下,一旦市场发生类似于“530”的深调,杠杆资金将被强制平仓,这是目前很多公募机构投资者所担心的事。而作为“一致行动人”,公募基金目前还没有减仓,但一旦市场继续深调2天的话,这些公募机构投资者一定会选择在杠杆资金被强制平仓之前“逃命”,那届时将对市场将形成毁灭性的打击,甚至直接终结牛市。不过我这认为这是无法预判的风险因素,因此留待未来两天观察。

我的观点:

本周市场的调整完全符合江恩时间周期和角度线2*1线的压制。从来没有市场能够轻易一次即可突破此线。突破也是假相,还得回来。由于我事先即有预期,因此在暴跌两天前即已主动减仓,所以本次市场暴跌6.5%时,我的投资组合仅比最高峰净值下跌2.6%。周五当市场再次暴跌时,我反手做多,获得较好的效果,与上周相比,净值再创新高。

从日线均线系统来看,当前沪指受到20、30天均线的支持。但是周五的小阳十字星究竟是下跌中继还是止跌企稳,现在难以下定论。但是有一点可以肯定:519开始的加速上升的趋势线和309开始的缓慢上升趋势线,现在全部破位。市场必须在未来做出新的通道选择。从周线形态来看,沪指形成一根巨量带长上影线的K线,我们不能盲目乐观。

从资本化率来看,无论是以14年为基数还是以15年预测为基数,当前都在91—105%区域。向上的空间如果以6124为历史参考,风险收益比是值得我们警惕的。仅管投行和卖方研究都在说:牛市格局不变,中线的均线系统现在依然良好,但是市场历来多变,唯谨慎交易,左侧预期方能防止被市场击杀。

市场何去何从,这是个问题,让我们拭目以待!

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