周四市场呈现继续震荡下行的格局，大金融板块带头杀跌，盘中最低探至3148点，石油、化纤、草甘膦、油气改革、聚氨酯、可燃冰等涨幅居前，酿酒、医药、食品饮料等跌幅居前。同时，今日市场量能继续（沪市全天成交1505亿元）。当前来看目前市场悲观预期正在不断修正，风格趋于均衡，热点分散。后市，A股往下有估值和业绩底支撑，往上又缺乏估值合理且成体量的投资主线；风险偏好修复驱动市场震荡修复，均值回归运动料将是下半年各板块的常态。短线来看，在量能释放出来之前，超跌反弹仍是最稳健的策略。此时此刻，不由想起辛弃疾的优美宋词：晚日寒鸦一片愁。柳塘新绿却温柔。若教眼底无离恨，不信人间有白头。

周四财经要闻：一、央行17日公布的数据显示，截至4月末，央行口径外汇占款为215026.26亿元，较3月末增加74.22亿元。这一增量与3月基本持平。二、5月17日，第二届世界智能大会中美工业互联网发展论坛在天津举行。三、港交所集团行政总裁李小加在发布主题演讲时表示，如何帮助中国取得全球大宗商品的定价权，是LME在自身利益之外，从大局利益角度出发，一直探讨的问题。四、商务部17日发布数据显示，1-4月，全国实际使用外资2867.8亿元人民币，同比增长0.1%(折436亿美元，同比增长2%)。五、两部委完善市场约束机制，严格防范外债风险和地方债务风险。六、5月17日央行公告称，以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作，具体为300亿元7天品种和200亿元14天品种，中标利率均持平于前期。鉴于今日有200亿元逆回购到期，实现资金净投放300亿元。

周四指数继续震荡下行，创业板一度跌逾1%，市场整体萎靡（沪市全天成交1505亿元），截至全天收盘，上证指数报3154.24点，跌0.48%；创业板报1831.20点，跌0.84%。盘面上，石油石化板块逆势领涨，中油工程涨停。物流板块表现强势，原尚股份、宏川智慧涨停。化工板块午后拉升，华谊集团、阿科力等涨停。跌幅方面，医药板块高位回撤，九典制药、开立医疗等跌逾7%。白酒板块下挫，水井坊、山西汾酒等跌逾4%。钢铁、航空、卫星导航板块均跌幅靠前。技术分析：上证指数全天收小阴K线，日线级再度陷入走弱状态，大盘挑战 3200 点以失败告终，虽然都逼到 3191 点了，但是还是遇到了强大的抛压。这说明当前市场依然没有行情。创业板指数中KDJ指标再度向下，但下方多条均线支撑力度还是较强。当前行情不明了，与多种因素有关，其中金融降杠杆是大背景，也就是说在本轮降杠杆没结束前，成交量将制约市场反弹。综合分析：从近期盘面交易的情况来看，虽然利好不断，各板块也均有所回升，但投资者情绪却始终并未出现根本性改观，所谓“五月魔咒”一直萦绕在投资者的心中。历年A股二季度表现偏弱，数据显示A股历年二季度同样表现偏弱。以沪综指为例，2008年至2017年的这十年来，除了2009年、2014年和2015年二季度录得上涨之外，其余年份二季度均以下跌报收。值得注意的是，其中5月又容易成为一年之中的分水岭。2015年、2016年、2017年都是从5月开始发动行情，开启此后长达半年的上攻。但从股票定价因素看，所谓“日历效应”也好，“魔咒效应”也罢，都只会对风险偏好形成一定扰动，不宜以此作为决定投资的主要依据。当前两市大盘震荡格局较难打破，局部热点，板块分化是近期主要特点，操作上仍需控制仓位，不要激进，既然大盘还未有突破方向，不妨小仓位参与下。

热点展望：当前A股往下有估值和业绩底支撑，往上又缺乏估值合理且成体量的投资主线，后市或呈现底部抬高的区间震荡态势。操作上建议轻指数重个股，逢低关注生物医药、人工智能、军工及底部成长股。