设计问题一入场和出场策略
有多少位交易者，就有多少种入场和出场策略。入场策略是引发买卖信号并开始交易的程序。出场策略是了结头寸的规则组合。大体上有两种入场和出场组合: 一种是总是在市场中，或者做多或者做空;另一种系统可以做多、做空，或者完全在市场之外(观望)。这里对入场和出场策略以及它们的优缺点进行下探讨， 希望可以作为一个简单的介绍或者供交易者参考。
市场信息可以分为技术信息和基本面信息。技术信息是市场内部的信息，产生于交易过程中，包括诸如交易价格、成交量、持仓兴趣和交易委托等信息。基本面信息或者外部信息，在常规商业经济活动中产生，通常包括生产和消费信息。两类交易策略中，一类依赖于技术信息，一类依赖于信息流。使用技术信息的交易者相信价格(和其他内部数据)反映了市场参与者的所有信息，更重要的是反映了市场对所有可得数据的评价。所以，使用技术数据的交易者落后于市场一步，属于价格接受者，而不是价格制造者。相反地，使用信息流的交易者认为自己领先于市场，在市场完成对新数据的调整之前期望出现新的趋势。随意或基本面交易者一般为价格制造者而非价格接受者。该部分讨论的重点是从技术数据中获取入场信号。
入场设计问题
技术型入场的基础是市场产生的数据，比如价格、成交量、持仓兴趣和交易委托。每种入场策略必须符合一条或 多条标准才产生买进或卖出信号。对于期货和股票，价格必须沿交易方向运动才能获利。例如，对于做多交易，价格必须上涨超过入场价格才可能获利。那么我们如何评价成功入场策略呢?每个入场策略必须解决四个常规的设计问题:灵敏度、选择度、敏感度和耐受度，统称为4S。
1.灵敏度。灵敏度越高，市场运动和实际入场信号之间的延迟时间越短。比如通过设计，基于盘中数据的入场信号将比基于月数据的入场信号更灵敏。
2.选择度。选择度越高，系统的盈利因子越大。盈利因子是毛利润与毛亏损的比值。当度量测试周期上的交易总数时，选择性系统一般交易频率较低。比如，典型的趋势突破入场-般比趋势跟随入场具有更好的选择性，因为价格在交易区间内时，它并不产生信号。
3.敏感度。入场策略越完善，它对噪声的敏感度越低，按照计划运行的可能性越大。例如，与复杂的波动性突破策略相比，简单趋势跟随策略般不会错过重要趋势，因为价格可能连续数日走高或走低而不触发波动性突破入场信号。
4.耐受度。交易策略的耐受度越高，它可以应用的投资组合就越广泛，它的获利性就越容易长期保持。例如，与逆势策略相比，趋势跟随策略可以被应用于更多市场。
这些标准表明精心设计的入场策略会对市场运动迅速做出反应，引导交易者进入盈利交易，在关键时刻一般不会失效，而且可以在较为广泛的多元化投资组合上使用。现在我们来分析一些常见策略，并对它们做一下比较。
趋势跟随策略
趋势跟随(TF)策略在检测到的趋势方向上建仓。基于移动平均的系统便是一种很好的趋势跟随策略。最简单的趋势跟随系统使用两个移动平均，比如3日和12日简单移动平均。移动平均的类型可以有多种，比如简单移动平均、指数移动平均或自适应移动平均。当短期移动平均向上穿越长期移动平均时，一个买进信号便产生了。当短期移动平均向下穿越长期移动平均时，一个卖出信号便产生了。这样的系统被称为可逆系统，因为它们可以从做多转为做空，也可从做空转为做多，而且总有一个头寸在市场中。我们可以得出这种策略的一些变化版本，比如使用两条以上的移动平均线，或者为识别均线的有效交叉或使用震荡指标预测交叉指定更复杂的“穿越”条件。我们还可能设计出带有中性区域的移动平均系统。
趋势跟随策略的优点:趋势跟随策略是对价格运动的反应，而非预测。所以，在市场运动和在度量的趋势方向上建仓，总存在固有的时间滞后。使用该策略,很有可能在上涨的趋势中做空，而在下跌的趋势中做多。交易者可以在时间框架上进行正确的比较。比如，我们使用日线数据，很有可能当市场在周线数据或月线数据上处于上涨趋势时做空。当市场以平滑的趋势运动或者做震荡运动(震荡运动为持续5 ~ 20日的平滑趋势)时，趋势跟随策略工作良好。趋势跟随策略需要有序的市场，以便在没有过度的滑移价差或亏损的情况下建立或了结头寸。这些策略进入持续趋势的时间相对较早，当市场趋势平滑时可以产生很好的风险/回报比。使用趋势跟随策略可以清晰地定义初始风险，所以可以很好地与风险控制协同工作。
趋势跟随策略的缺点:当市场位于交易区间内时，趋势跟随策略易于受到双面拉锯式亏损的影响，原因是在交易区间内，市场在每个方向上都会出现一系列毫无意 义的向上交叉和向下交叉。如果无趋势期持续数月，那么移动平均策略将连续不能获利。如果价格以较快的速度运动，那么移动平均在发出趋势改变信号时就显得比较慢。所以，趋势跟随策略看起来常常是在关键转折点处慢速入场或出场。在出场前放弃一大部分持有仓位的利润，是长期趋势跟随策略的一个特有缺陷。因为其他市场参与者也会关注关键移动平均值，所以在TF策略在入场和出场时会导致额外的滑移价差产生。
趋势跟随策略的4S评价:
灵敏度:可以通过使用不同长度或不同数据类型的移动平均来改变。
选择度:可以通过增加移动平均的长度来增加。
敏感度:在所有的长度上都较低，即便是随机选择的长度也不容易错过主要趋势。
耐受度:可以用于多元化市场投资组合。
