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沪深300与上证50的权重决定因素及沪深300指数的计算方法 

时间:2018-10-01 09:49:24  来源:成份股  本篇文章有6900字,看完大约需要23分钟的时间

沪深300与上证50的权重决定因素及沪深300指数的计算方法 

时间:2018-10-01 09:49:24  来源:成份股

沪深300与上证50的权重决定因素

沪深300指数:    

1、 样本选取  对样本空间股票在最近一年(新股为上市以来)的日均成交金额由高到低排名,剔除排名后50%的股票,然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名,选取排名在前300名的股票作为样本 股。  

2、 样本空间   

1、上市时间超过一个季度,除非该股票上市以来日均A股总市值在全部沪深 A 股中排前30位; 

2、非 ST、*ST 股票,非暂停上市股票;  

3、经营状况良好,最近一年无重大违法违规事件,财务报告无重大问题; 

4、股价无明显的异常波动货市场操纵;  

5、剔除其他经专家委员会认定的应该剔除的股票。    

3、 指数计算  

报告期沪深300指数=报告期成份股的调整市值/基日成份股的调整市值×1000   

调整市值=∑(市价×调整股本数)  

        =∑(单个股票市值×加权比例)  

(其中,基日成份股的调整市值又称为除数)        

(1)加权比例的计算方法:①先确定自由流通量。自由流通量为流通股本数剔除了以下两部分 股份后的公众自由流通股份:一是限售股份;二是公司创建者、家族和高级管理人员长期持有的股份、国家持股、战略投资者持股、冻结股份、受限制的员工持股和交叉持股等六类股东中某股东及其一致行动人合计持股超过5%的股东持有的股份。此外,为了避免大小非解禁等股东持股变化导致的指数频繁调整,对于股东行为引起的自由流通量变化,每半年定期调整一次。   ②确定自由流通量后,通过分级靠档的方法来计算自由流通量调整市值。 比如某股票自由流通比例(自由流通量/总股本)为7%,低于10%,则采用自由流通股本量作为权数;某股票自由流通比例为35%,落在区间(30,40)内,对应的加权比例为40%,则将总股本的40%作为权数。 

自由流通比例(%)        加权比例    

≤10                实际自由流通股本量 

(10.20]                    20% 

(20,30]                  30% 

(30,40]                  40% 

(40,50]                  50% 

(50,60]                  60 % 

(60,70]                  70 % 

(70,80]                  80 %  

>80                      100%      

(2)单个股票价格的实时计算方法: 

沪深 300及中证500指数在每一交易日集合竞价结束后,用集合竞价产生的股票开盘价(无成交者取行情系统提供的开盘参考价)计算开盘指数,以后每2 秒重新计算一次指 数,直至收盘。另外各样本股的计算价位与上证50不同,  

若当日没有成交, 则 X  = 前日收盘价 

若当日有成交,则 X  =最新成交价。   

4、 权重的计算方法:                      

单个股票权重=单个股票市值×加权比例/∑(各成分股市值×加权比例)  

权重的大小由成分股调整后的流通市值决定,即由单个股票的市价与以自由流通股本分级靠档后的调整股本数、以及所有成分股的市价与相应的自由流通股本分级靠档后的调整股本总数决定,而与总股本数不直接相关,与限售股本数、与六类股东中某股东及其一致行动人合计持股超过5%的股东持有的股份(公司创建者、家族和高级管理人员长期持有的股份、国家持股、战略投资者持股、冻结股份、受限制的员工持股和交叉持股等)不相关。     

5、 调整原则  指数成份股原则上每半年调整一次,一般为1月初和7月初实施调整,调整方案提前两周公布。每次调整的比例不超过10%。      

样本调整设置缓冲区,排名在240名内的新样本优先进入,排名在360名之前的老样本优先保留。最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本,除非该股票影响指数的代表性。定期调整时设置备选名单,以用于样本股的临时调整。当指数因为样本退市、合并等原因出现样本空缺或需要临时更换样本时,依次选择备选名单中排名最靠前的股票作为样本股。备选名单中股票数量一般为指数样本数量的5%,当备选名单中股票数量使用过半时,将补充新的名单。沪深300指数设置15只股票的备选名单。                           

上证50指数:   

1. 样本选取  

(一) 样本空间:上证180 指数样本股。  

(二) 样本数量:50 只股票。 

(三) 选样标准:规模;流动性。 

(四) 选样方法:根据总市值、成交金额对股票进行综合排名,取排名前50 位的股票组成样本,但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。    

2、指数计算     

(1)与沪深300的指数计算方法一样。    

(2)与沪深300的加权比例的计算方法一样。     

(3)单个股票价格的实时计算方法:  

在每一交易日集合竞价结束后,用集合竞价产生的股票开盘价(无成交者取行情系统提供的开盘参考价)计算开盘指数, 以后每秒重新计算一次指数,直至收盘。 其中各样本股的计算价位(X)根据以下原则确定:  

若当日没有成交,则 X  =开盘参考价  

若当日有成交,则 X  =最新成交价。    

(3)权重的计算方法与权重的决定因素也与沪深300一样。                     

(4)调整原则          

上证50指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则,每半年调整一次成份股,调整时间与上 证180指数一致。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。  每次调整的比例一般情况不超过10%。样本调整设置缓冲区,排名在40名之前的新样本优先进入,排名在60名之前的老样本优先保留。     

注:自由流通股本和总股本数据都是非公开数据(用于指数计算的值),只能从一些资讯商(如大智慧等)处获得近似值。  

上证综合指数是最早发布的指数,是以上证所挂牌上市的全部股票为计算范围,以发行量为权数的加权综合股价指数。   

比较好的指数是: 

代表全市场 中证流通 

代表大盘 上证50 

代表大中盘 沪深300 

代表中盘 中证500 

代表小盘 中证1000

沪深300指数的计算方法

    沪深300指数是沪深<a href='/hongguan/114281.html'>证券</a>交易所于2005年4月8日联合发布的反映A股市场整体走势的指数。

指数成份股的选样空间,上市交易时间超过一个季度;非ST、*ST 股票,非暂停上市股票;公司经营状况良好,最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题; 股票价格无明显的异常波动或市场操纵;剔除其他经专家认定不能进入指数的股票。 选样标准为选取规模大、流动性好的股票作为样本股。   

选样方法为先计算样本空间股票在最近一年(新股为上市以来)的日均总市值、 日均流通市值、日均流通股份数、日均成交金额和日均成交股份数五个指标,再将上述指标的比重按2 :2:2:2:1进行加权平均,然后将计算结果从高到低排序,选取排名在前300位的股票。  指数以调整股本为权重。例如,某股票流通股比例(流通股本/总股本)为7%,低于20% ,则采用流通股本为权数;某股票流通比例为35%,落在区间(30,40 )内,对应的加权比例为40%,则将总股本的40%作为权数。   

指数成份股原则上每半年调整一次,一般为1月初和7 月初实施调整,调整方案提前两周公布。近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本,除非这只股票影响指数的代表性。  沪深300指数以2004年12月31日为基日,以该日300 只成份股的调整市值为基期,基期指数定为1000点,自2005年4月8日起正式发布。   

计算公式为:报告期指数=报告期成份股的调整市值/基日成份股的调整市值× 1000 其中,调整市值= ∑(市价×调整股本数),基日成份股的调整市值亦称为除数,调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。沪深300的分级靠档方法如下表所示:  

自由流通比例   

沪深300指数另外,沪深300 指数的选样方法是对样本空间股票在最近一年(新股为上市以来)的日均成交金额由高到低排名,剔除排名后50%的股票,然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名,选取排名在前300名的股票作为样本股。  

影响因素   

值得注意的是在沪深300 指数中,虽然工商银行中国银行流通市值权重排名不是在最前面,但这两只股票对指数的影响绝不亚于招商银行中信证券。 

从A股市场的现状来看,虽然沪深300 指数从编制方法来看要优于上证指数和深成指,但广大投资者还是把上证指数作为最重要的市场指数, 机构投资者可以通过上证指数影响市场人气进而影响沪深300指数。  

基本优势   

沪深300 作为即将推出的股指期货的交易标的,越来越受到市场的关注,与此同时,其良好的市场表现也使得以其为投资标的的指数基金业绩表现较为突出, 那么作为一种强调交易 性和投资性的指数,其成分股基本面上的特征,主要基于财务指标从盈利能力、成长能力、分红派息以及估值等角度对沪深300指数推出以来其基本面特征变化进行一个简单的分析。  第一,沪深300 成分股的盈利能力突出。盈利能力直接反映了指数的篮筹特征和长期回报能力,可以了解从前后四批沪深300 成分股的税后利润及其市场占比以及主营收入市场占比的情况。   

根据研究显示,沪深300成分股主营收入市场占比基本稳定在70% 左右,而其净利润市场占比更是维持在85%以上,且还呈现一定上升趋势。而从沪深300 指数成分股的净利润分布来看,2006年底沪深300成分股占整个市场净利润的比重为92.2%。   

进一步,对其净利润占市场比进行了如下分析:沪深300 指数成分股的净利润权重集中度较高,其总共300只成分股净利润合计占市场的比重为92.2%,但其中前5 位就贡献了全市场43.56%的净利润,也占整个沪深300成分股净利润的一半,前40 位成分股净利润的市场贡献度更是高达70%。

同样统计显示,沪深300的篮筹长期回报特征,根据统计,沪深300指数成分股的加权 EPS和ROE基本都在全市场水平的1.2倍以上。   

以上的分析表明,沪深300 成分股将市场上盈利能力最强的公司基本已经全部囊括,总体而言,其成分股的资产质量极佳,盈利能力较强,堪称整个市场的中流砥柱。   

第二,沪深300 成分股具备较好的成长性。进一步,以主营业务收入以及净利润的加权平均增长率指标来考察沪深300指数成分股的成长性特征,考察结果如下所示:   

除了2006年沪深300 成分股的加权净利润增长率略低于市场平均水平外,其余时段上,其成长性指标明显高于市场平均水平。从总体来看,尽管沪深300 指数并非一种成长性的指数,其成分股的特征却仍然体现了较好的成长性特征。   

第三,沪深300 成分股的分红与股息收益高于市场平均水平。股息收益反映了市场的稳定回报,是投资者在较低风险水平下的可预期回报,下表显示了沪深300 指数成分股的派现能力。   

有相关研究表明,沪深300指数在推出当年其成分股现金分红总量已经达到630.64 亿元,占整个市场的72.11%,而2006年其成分股现金分红量增加了144亿元,同比增长22% ,同时,其市场占比也继续呈现增长趋势。   

而对股息收益率的统计也表明,投资于沪深300的股息收益率明显高于市场总体水平, 2005年的沪深300成分股股息收益率为2.53%,高于同期银行存款利率。而由于2006 年市场的走强,导致股价大幅上扬,从而股息收益率也大幅回落。但沪深300 成分股的股息收益率仍然高于市场水平。  

沪深300指数   

第四,沪深300 成分股估值水平低于市场平均水平。以市净率市盈率作为评估指标,比较了2005年中到2007年1季度共五个时点沪深300成分股的估值水平与市场平均水平。

关键字: 趋势证券中信证券
来源:成份股 编辑:零点财经

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