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什么是抄底定增?抄底定增破发股实例分析

时间:2018-08-03 21:54:40  来源:抄底  本篇文章有6897字,看完大约需要23分钟的时间

什么是抄底定增?抄底定增破发股实例分析

时间:2018-08-03 21:54:40  来源:抄底

想看定增破发股。一般有这种需求的都已是“进阶股民”。首先得懂什么叫定增,二是了解参与定增的一般都是机构,三是有了一套抄机构底的选股逻辑。略懂这么多,显然已不是“新鲜韭菜”。清空你的认知,下面开始:

“增发”就是上市公司再融资,与“IPO首发”相对应。

“定向”指的是认购对象特定,“一般散户”没机会。

整个2015年,IPO从市场抽走的资金是1500亿,散户大约贡献了一半,750亿。而增发从市场吸走的血汗是1.21万亿,超出整整一个数量级。人多的地方不要去,那边在快刀放血,难道还把脖子往那伸?

散户为什么会有抄定增的冲动?

源自于对安全边际、机构、庄家的错误认知。

定增参与的一般都是大机构,会对上市公司产生影响力,甚至“合谋坐庄”操纵股价,有他们垫背,小散安全。

散户在市场里面对每天飘忽不定的股价,总觉得像在大海里的一叶孤舟,总想找一搜美军航母做靠山,指哪儿打哪儿,从此吃香的喝辣的,再不受人欺负,威风不已。

遗憾的是,全世界美军航母只有十来艘。A股的各路机构多如牛毛,充其量也就是成千上万的海盗船,跟他们混,同伙反目,异军厮杀,官兵整肃,死得比自己玩更难看。

这世上本没有主力,倒下的小散多了,于是就流传着一个关于主力的传说。

主力是谁?没人见过。每日龙虎榜上的那些“游资”?带头大哥都进去了,剩下的全是些“朝不保夕”的草寇。掌管数百亿资金的公墓?他们的收益放在哪儿,那么多年了,真没比散户好。2000多支公墓基金,挑中好的比选对股票还难。

私募?股灾三波,清盘了大半,然后每年都会不断有新的大神拿着一年翻四倍的收益率冒出来,这样综艺选秀金榜题名的“流星”实在离主力二字相去甚远。

社保、证金、国家队?收益如社保最好十五年来年化8.85%显然不是散户愿意上的“船”,去年救市开始临时拼凑的“国家别动队”主帅半年后“下课”,王的女人还在,王早已倒下。

主力?让主力见鬼去吧!人多的地方不要去。不拿自己钱搞的人不要盲从。拿自己钱瞎搞的人要能辨识。

做好这三点,散户在股市的小船便能经受住狂风暴雨,说不翻就不翻。

2015年中间高,两头低,前涨后跌,定增的金额虽然大,有赔的也有赚的。我们把时钟拨回2010年。巨潮中的增发相关公告共有2300多条,前200多条当中,搜索“上市”的公告共有30多条(代表增发完成),一般上市公告会有一个详版,一个摘要,相当于2010年完成增发的上市公司约为150家(约=2300/200*30/2)。

这150家增发的认购机构到了2011和2012年全部妥妥地“水下”。这样的机构有什么值得看头。有人会说,那时是牛市,增发被套正常,现在是熊市,寻找近期完成的定增破发股,“安全边际足”。

如果你判断对了熊市,本身“安全边际就很足”,又有何必要拉个分不清牛熊的机构“垫背”?既然定增已完成的并不“安全”,那些仍在审批途中的又如何呢?不是有种说法,大股东为了保增发,会把股价拉到询价底价之上?

国家队尚且不能救市成功,何况是区区大股东?再说了,大股东有钱保股价,还不如直接参与定增得了。这些明显不合逻辑的事情能够流传这么广,可见在投资判断上更多的人喜欢用耳朵,而不是眼睛和头脑。

举个例子:凯乐科技(600260)

2015年5月6日发布定增预案:

2015年5月6日发布定增预案图

大股东、风投、个人全都混在里头,12.42元的定价,像是牛市来打劫的

凯乐科技(600260)K线走势图

只是这如意算盘落空了,股灾以来,股价直愣愣地从20多块跌到了不到8块。于是,反悔了:

重新发布定增预案图

2016年4月15日的公告是这么写的:

2016年4月15日的公告图

就直接招吧,偷鸡不成,当然不能“蚀把米”,撤!

然而,钱还是缺的,增发还是要的,为避免再次流产,这次就不定价,询价把,2016年5月4日,“我又回来了”,公告是这么说的:

2016年5月4日公告图

眼花缭乱吧?归根结底,但凡定增,上市公司都是缺钱的。能趁火打个劫,大股东、局内人、战略投资者、机构都不会放过机会。一看苗头不对,只要没到交割,发过的公告都不作数。

抄底,别再盯着臆想中的“主力、大户”的出价,他们套牢并不代表你能解套。

定增破发,一半是海水,一半是火焰,已经出资的,面对巨大的浮亏,一声不吭,默默承受;还没掏钱的,即使丧失颜面,也要火速逃离。

定增的参与各方中,唯一值得关注的是大股东:大股东的认购没到半数以上,充其量算是“托底”,忽略!全额认购,瞪大眼睛,这才是垃圾中的稀有品。现价超出大股东全额认购价太多,晚了,不是机会,放弃!

大股东持股比例极底,为争夺控股权出手,不惜成本增持,歇了!小散又不能像他一样,买得到壳。大股东玩命质押,出手自救,韭菜还是远离,一边看热闹就好,没必要成为“事故”中的“故事”。

抄底定增破发股

中国长城分时图

跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地,不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票,而且不受定向增发锁定期限(多为12个月内,大股东认购部分为36个月)限制。

证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至8月21日,近一年以来已实施完成定向增发的上市公司共485家,其中股价跌破定增发行价的有206家,占比约42.47%。这206家公司中,主板66家,中小板74家,创业板66家。

最新收盘价与增发价相比较,142只个股折价率超过10%,85只折价更是超过20%。其中折价幅度排名居前的分别是广电网络折价42.90%;美盈森(002303)折价40.78%;芭田股份(002170)折价40.64%。

从估值来看,36只定增破发个股动态市盈率低于30倍,其中14只市盈率更是在20倍以下。市盈率最低的城投控股(600649),仅10.83倍。

抄底定增破发股实例分析

近期,A股再现定增破发潮。据wind资讯数据显示,2017年以来,截至最新收盘日,共有262家公司股价跌破定增价格,其中,破发幅度超过两成的达105家。跌破增发价的定增股被一些市场人士视为价值洼地,在抄底定增破发股时,如何选股才能避免踩“雷”?

一、469家公司定增融资1.27万亿

尽管近年来证监会对上市公司定增行为举措不断,但难阻定增市场火爆。据统计,从2011年以来,定增融资规模便已超过IPO融资规模,借牛市之风,2015年后定增融资规模更是突破万亿元。

据wind资讯数据显示,2017年至今,A股上市公司共提出593份定增融资计划,涉及469家上市公司,累计募集资金12685.38亿元。而同一时期,通过IPO融资的公司为478家,累计募集资金2726.58亿元。

在这469家公司中,有118家公司2017年以来共发布了两次定增融资计划,3家公司发布3次定增融资计划,分别是金冠电气银亿股份赢合科技(具体定增情况如表1所示),其中,金冠电气2017年5月定增发行的3100.78万股破发幅度最大,达到25.47%。

二、262家公司股价跌破定增价格

随着市场的调整,定增市场火爆的同时,也出现了大量定增破发现象。据wind资讯数据统计,2017年以来实施的593份定增计划中,已有318份跌破了发行价,占比53.6%。剔除同一家公司两次及以上的定增计划后发现,截至目前,2017年以来定增破发的上市公司共有262家,占发行定增计划公司总家数的55.9%。

超过一半的公司定增破发,背后原因是什么呢?

在接受重庆商报记者采访时,申万宏源重庆小新街营业部投顾总监谭飞表示:“众多定增股破发与市场走弱等因素有关,2017年上证指数微涨6%,而创业板则下跌10%,虽然上证50为代表的大盘蓝筹走势强劲,但是总体行情依然是弱势,去年大量定增股票破发离不开这个大环境。”

此外,有业内人士分析指出,2016年至今小盘股表现整体弱于蓝筹股,而在定增中小盘股的占比又比较高,这是产生较多破发现象的原因之一。据记者统计,在2017年以来定增破发的262家上市公司中,主板公司有113家,中小板公司87家,创业板62家。

三、29份定增破发幅度超过了35%

在此次定增破发潮中,不仅破发的公司总数多,而且公司破发的幅度也较大。数据显示,在已经破发的318份定增计划中,破发幅度超两成的定增计划共121份,占比38%;破发幅度超过三成的定增计划共计60份,占比18.9%;破发幅度超过35%的定增计划,共29份。

就以上可以看出,方直科技健盛集团两家公司的破发幅度达到50%以上。

方直科技是一家主营教育软件的上市公司。2017年2月公司提出25.3元/股定增943.11万股的计划,发行对象包括北京嘉豪伟业投资中心和前海开源基金两家机构投资者,限售期为12个月。去年3月24日完成定增,随后因筹划重大事项停牌,两个月后,公司宣布资产重组失败,2017年5月26日复牌后连续遭遇4个跌停板,股价大幅受挫。去年下半年至今,该股一直在低位震荡。

今年3月28日是公司定增限售股解禁的日期,从解禁前的3月26日起,该股连续5个交易日拉升,3月29日一度涨停,累计涨幅24.22%,但3月30日业绩向下修正后,股价再度回落,截至最新收盘日,该股报11.59元/股,较定增价格下滑54.2%。

而健盛集团去年共实施过两份定增计划,目前均已破发。2017年8月初,公司公告称,公司拟以发行股份加现金的方式收购俏儿婷婷100%股权。其中,将以股份方式支付交易价格的80.00%,定增发行价格为21.67元/股,增发股份3211.81万股,募集资金6.96亿元。2017年12月,公司再次以14元/股的价格定增1373.82万股,对收购俏儿婷婷股权事宜进行配套融资,此次累计融资1.92亿元。然而,健盛集团去年下半年股价却遭遇大幅下滑,截至最新收盘日,该股报10.37元/股,较第一次定增价格下滑52.15%,较第二次定增价格下滑25.93%。

根据健盛集团的业绩预告,预计公司2017年归母净利润同比增加3100到5700万元,增速范围30%~55%。其中,利润增长的主要原因是产能释放加收购并表,但却因人民币升值严重拖累业绩,根据健盛集团预告,公司预计2017年因汇兑损失约1500万元。

四、大股东参与102份定增计划

跌破增发价的定增股被一些市场人士视为价值洼地。因为定增股破发让普通投资者有机会用比大股东、机构投资者定增价更低的价格买到股票,同时还不必受定向增发锁定期的限制,因此,定增破发股将吸引一部分资金介入。不过,盲目乱入也可能令投资者踩到“地雷”。

关键字: 抄底重组资产重组
来源:抄底 编辑:零点财经

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