组合控制
一、 组合控制的原则
股票投资组合是指投资者在进行股票投资时，有选择地投向某一组股票，而非某一种股票。
需要说明的是，这里说的组合是在第一章所讨论的确定了长线投资、中线操作、短线操作资金比例之后的股票品种数量。
在组织管理中有一个管理层级与管理幅度的问题。证券投资中也有一个投资资金、投资周期与股票数量相适应的问题，三者要结合起来综合考虑。原则是：投资周期越长，股票数量可以适当增加；周期越短，股票数量应该越少。
二、 各种市况下组合控制
1.牛市的组合控制
一般来说，大资金做长线投资，股票数量应在10只左右，以取得较好的平均收益率；中线投资，股票数量应在5只以内；短线投资，股票数量应在3只以内。
中等资金做长线投资，股票数量应在5只左右；中线投资，股票数量应在3只以内；短线投资，股票数量应在2只以内。
小资金做长线投资，股票数量应在3只左右；中线投资，股票数量应在2只以内；短线投资，股票数量1〜2只为宜。
2.熊市的组合控制
一般来说，在熊市没有长线，只有中线投资、波段操作、短线操作。无论资金大小，都应集中投资，快进快出。
3.平衡市的组合控制
一般来说，在平衡市也没有长线，只有短线操作。无论资金大小，都应集中投资，快进快出，高抛低吸，大资金不超过3只股票，中等资金不超过2只股票，小资金丨只股票即可。
4.利用股指期货管理股票投资组合
在股票市场中，投资者通常会遇到两个困惑：
一是建立的股票组合在大市趋好的情况下可以获得盈利，但是在大市下跌的行情中，往往会产生亏损。有办法改变在下跌行情中产生亏损的状况吗？
二是在上涨行情中，投资组合虽然能够获利，但跑不贏大盘，或者相对大盘的表现不令人满意。有办法灵活调节组合对大盘收益的相对表现吗？
对于这两个困惑，投资者很难在股票市场本身找到答案。首先，股票市场现在没有做空机制，投资者只能通过做多盈利，因此在大市向下时，几乎所有股票都下跌的行情中，投资者只能是亏损或离场观望，即使现在放开了融券业务，可以做空一些股票，但是很受限制，不能完全解决问题。其次，股票价格变化很难把握，无法准确预测其涨跌幅度和速度，试图通过频繁调节投资组合的股票构成来提高组合相对大盘的表现，很难达到目的的。
但是，在股指期货推出以后，投资者只要在投资组合中加人适量的股指期货合约，就可以比较轻松地解决上述两个难题。因为股指期货作为一个期货品种，具有内在的做空机制，在下跌的行情中只要在组合中加人一定的股指期货空头合约，就可以通过期货交易的盈利对冲掉股票上的损失，如果期货和股票头寸比重搭配适当，还能够产生盈利，这就解决了投资者在股市投资中的第一个困惑。股指期货是以一只股票指数作为标的，并且与标的指数在价格运行上趋于一致，因此它本身可以被看作是大市变动的一个指标，此外股指期货交易具有杠杆机制，只要灵活运用杠杆倍数和资金运用比例，股指期货交易能设计出很多种相对大盘的收益表现，因此在股票投资组合中加入适当的股指期货合约，就可以解决投资者的第二个困惑。
