受成本重心下移、库存偏低及消费旺季临近等利好因素影响，5月中旬以来，甲醇期货震荡反弹，至今涨幅逾27%。分析人士指出，此轮甲醇上涨之初，一方面是对前期超跌行情的修复，另一方面也是对去库存的反应。但随后在资金和市场情绪的刺激下，甲醇价格对于之前的利多存在明显的过度反应。
多因素促成期价反弹
8月29日，国内商品期货市场中，化工品表现优于其他品种，其中甲醇1801合约大涨3.04%，收报2846元/吨。增仓15.69万手至70.94万手。5月11日以来，该合约累计涨幅达27.68%。
“甲醇反弹主要是受三方面因素影响：首先，上游煤炭价格持续上涨，煤制甲醇成本重心不断下移；其次，甲醇的社会库存和港口库存都处于偏低水平，整体供应趋紧对于价格形成了支撑；最后，临近消费旺季，价格走高刺激了下游上涨。”金石期货分析师黄李强指出。
截至8月24日，江苏甲醇库存在50.40万吨，略有走高0.18万吨。方正中期期货夏聪聪表示，受回头车难寻影响，周内河南、关中等地货源汽运发往常州、南京等地货源迟滞。而太仓、泰州等地库区甲醇库容紧张，除固定（进口船货）提前订罐以外，月底存在少量进口船期改港卸货情况。
夏聪聪指出，除去投机套保以及补空交货拿货以外，下游拿货行为明显稀疏，抵触高价采买港口现货。浙江地区甲醇库存为17.48万吨，缩减1.04万吨。周内进口、河北等地船运货源仍在抵达浙江区域，重要下游基本维持高负荷开工。华南地区甲醇库存在12.2万吨，增加0.50万吨。福建地区甲醇库存在2.4万吨附近，减少0.25万吨。周内进口船货抵港增多，下游需求相对有限，加之台风“天鸽”牵制，东莞所有库区于8月23日—8月24日暂停提卸货影响，周内实际放量不足，华南甲醇库存整体上升。
目前，沿海地区甲醇库存缩减至82.48万吨，整体可流通货源缩减至14.22吨附近。“据初步估算，预计沿海地区8月25日至8月31日抵港进口船货数量在16.89万-17万吨。”夏聪聪表示。
继续上涨基础不牢
截至8月24日，国内甲醇整体装置开工负荷率为67.8%，环比下跌2.83%；西北地区开工率为74.09%，环比下跌3.56%。
“由于部分煤制烯烃甲醇装置因原料煤供应紧缺停车，加之部分装置临时停车，导致西北地区开工率大幅下滑。另外，山东、江苏地区部分甲醇装置降负运行，导致总体国内开工率大幅下滑。”夏聪聪表示。
黄李强指出，目前，甲醇供应整体趋紧，且库存水平偏低，仍会对价格形成支撑。但成本方面，随着夏季结束，用电高峰过去，对煤炭价格支撑下降。需求方面，目前甲醇下游普遍表现不佳，煤制烯烃和油制烯烃的成本接近，后期油制烯烃对于煤制烯烃的冲击将会进一步加强。
“此轮甲醇上涨之初，一方面是对前期超跌的修复，另一方面也是对去库存的反应。但随后在资金和市场情绪的刺激下，价格对于之前的利多存在明显的过度反应。考虑到甲醇传统下游受环保检查影响较大，而其他下游又很难将过高的成本向下传导，因此，甲醇价格继续上涨的基础不牢固，后期见顶回调的概率较大。”黄李强说。
中证网声明：凡本网注明“来源：中国证券报·中证网”的所有作品，版权均属于中国证券报、中证网。中国证券报·中证网与作品作者联合声明，任何组织未经中国证券报、中证网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非中国证券报·中证网的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本网赞同其观点，本网亦不对其真实性负责，持异议者应与原出处单位主张权利。
大宗商品市场影响
“双降”有利于资金入市抄底大宗商品
广州日报讯 （记者井楠）本周一到周二，受供大于求前景预期的影响，国际油价整体延续向下走势，周二凌晨纽约市场报收在38.24美元/盎司一线，为2009年2月以来首次出现的40美元以下收盘价，也是6年半新低。不过，周二下午，在欧美市场商品期货价格超跌反弹影响下，油价出现明显的超跌反弹走势，至39.72美元，挑战40美元关口。
中国降准降息短期有利于资金入市与商品市场的稳定，中线来看作用力不一而足，可能导致美元一枝独秀，利空于金属、有色与原油的价格，但对位于数年低位或中国需求占比较大的大宗商品，比如钢铁、煤炭与农产品，作用力依然利大于弊。
油市：
广州投资者增仓做空油价
国际油价2个月内跌幅高达38%，从61美元下落至40美元以下，主要原因是基本面的供大于求格局。不过，在33~38美元一线，油价具有较强的技术面支撑，而且这一线也在国际油价的采掘成本线以下，最终会带来技术支撑。前期做空原油的国际机构也部分选择了获利了结，支持油价技术反弹。至于是否能跃过43美元一线，仍要看全球目前金融市场大局波动的发展。中国的“双降”措施对于原油市场的短线作用力偏重于利好，中线影响力则有待观察。
广州日报记者遍访了广东油品投资市场，8月以来入市“做空”油品T+D的投资者大增，不少投资者认为：做空投资应是2015年后几个月的主题。
大宗商品：
农产品有望筑底
在油价技术反弹影响下，大宗商品市场周二跌势较上周五、本周一为小，部分品种已经出现了上涨。胶板涨停，纤板涨3.76%，郑麦涨2.32%，硅铁涨1.92%，玉米涨1.61%，淀粉涨1.48%，豆粕涨1.14%。
下跌品种仍多，其中的燃油跌停报收，沪镍暴跌6.23%创上市以来的新低。
广州日报记者调查国内市场，发现近期农产品现货市场的交易比较火热，在大宗商品市场一片惨跌走势中，农产品是最有可能在近期反弹的品种。有色、煤炭、钢铁弱市延续，筑底仍需假以时日。
“双降”
影响
中国“双降”政策适逢大宗商品价格全线暴跌之际公布，短期来看，有利于资金入市“抄底”。不过，从半年到1年的中线时间来看，作用力则不一而足：钢铁、煤炭、豆粕等产品，中国需求在全世界需求中的占比较大，中国趋向宽松的货币政策，利于现货市场交易、价格企稳；但对与美元关联度较大的一些品种，比如贵金属、原油、有色金属，中国的“双降”政策可能使美元走势更显得一枝独秀，导致以上产品的价格出现下跌。
