早上好，周二受利空传闻影响，沪指出现了突破60均线之后的回档行情。不过虽然沪指回到了60日均线之下，2600点的整数关口也被轻易击穿，但形态上仍在2440点回升以来的上升通道之中。昨日市场出现跳水动作，原因可能是国际形势错综复杂，全球经济下行风险压力之下，市场对后市的悲观预期延续所致。不过，在近期悲观经济数据释放的同时，国内外政策开始转暖，市场正进入向好的时间区域：首先，经济下行风险加速出清。虽然宏观经济增长下行压力在数据上加速体现，但另一方面，宏观稳增长政策的成效也在逐步显现。其次，资本市场的改革政策也有重大进展。此前监管层提出的进一步提供金融工具以及继续大量引进国际中长期资金进入中国资本市场，在近期均有实质性的政策落地。
市场回顾：昨日沪深股市整体呈现出单边下跌态势。两市开盘后一路震荡走低，三大指数跌幅均超1%，上证指数跌破2600点，失守5日、60日均线，收报2579.7点，下跌1.12%。深圳成指收报7516.79点，下跌1.44%。创业板指数跌幅更大，收报1252.24点，下跌1.77%，日线长中短期均线均告失守。市场成交量继续萎缩，两市合计成交仅有2786亿元，呈现价跌量缩态势。从盘面看，昨日早盘仅次新股板块表现较强，其他板块集体低迷；午后沪深两市跌幅扩大，近日持续强势的白马股纷纷调整，银行、保险等大金融板块也表现低迷，黄金股逆势走强，避险情绪再度升温。个股涨少跌多，市场赚钱效应较差。两市合计2815只个股下跌，仅658只上涨。其中非ST个股32只涨停，1只跌停，29只个股跌幅超5%；行业板块几乎全线飘绿。仅化纤、运输设备板块上涨，旅游、农林、汽车、化工、地产板块相对抗跌，公共交通、煤炭、保险、航空、IT设备、钢铁、供气供热、石油、有色等板块跌幅居前。概念股方面，仅次新、钛金属、草甘膦板块上涨，多晶硅、稀土永磁、可燃冰、页岩气、三网融合、量子通信等板块跌幅居前。
技术分析：市场再度进入震荡调整阶段，短期内在此震荡反复的格局也难以改变。尤其随着春节假日的临近，市场将更趋于谨慎，在没有大的外力作用下，预计市场交易继续维持窄幅波动。从技术上看，上证指数当前面临120日均线压力，阻力较大。技术指标MACD与KDJ形成共振，指标未见向好态势，60日均线得而复失短期对指数构成压力，而且大盘下方还有两个缺口没有回补，指数近期或在均线密集区偏于震荡整理。不过，春节长假前指数能回到60日均线之上，已经为“春季行情”打下了不错的基础。更何况，目前沪指向上将直接受到前期箱体密集成交区和半年线的双重反压，不可能一蹴而就。因此，即使接下来的行情真的走弱了，也并不意味着“反弹行情结束”了，而是应该从做实底部的角度去理解，如此才能趁回档之机“逆势而为”。
综合分析：当前A股市场的估值水平，无论是历史比较还是国际比较，都处在一个非常低的位置。在当前市场无风险利率快速下行，经济基本面数据短期内空白的时间窗口内，2019年市场的“春季躁动”行情非常值得期待。“春季躁动”指的是股票市场一般在1月至3月会有较大概率的阶段性上涨行情，而2月的上涨概率最大。从春季行情的催化剂来看，主要有几类，一是充裕的流动性，二是经济数据的空白使得市场预期较为分散，经济上行的逻辑尚未证伪，三是经济会议和两会的政策期待。
热点展望：节前市场的量能难有大的突破，在投资策略上，建议投资者应该更多地着眼于中长线，从成长确定、股价超跌低估、产业符合国家战略导向等三个维度来挖掘把握潜力品种机会，一是ROE持续稳定较高的龙头企业，二是对公服务2B端的优势企业，三是以5G和人工智能为代表的科技前沿板块。
