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标准普尔500指数至今的市盈率变化如何?如何通过基金SPY分析标普500指数?

时间:2018-09-07 23:03:09  来源:标准普尔指数  本篇文章有4964字,看完大约需要17分钟的时间

标准普尔500指数至今的市盈率变化如何?如何通过基金SPY分析标普500指数?

时间:2018-09-07 23:03:09  来源:标准普尔指数

当前美国标普500指数静态市盈率处于接近24倍的水平。那么,这一水平与历史相比究竟如何?

我们获取了自1871年1月份至今的标普500指数完整月度静态市盈率数据。根据统计分析,历史均值为15.7倍。当前接近24倍的市盈率显然高于历史均值,同时,24倍的市盈率也接近于1个标准方差的水平。此外,历史资料同时显示,市盈率高于均值的月份数占比低于市盈率低于均值的月份数占比14%。处于均值与+1个标准方程的月份数远大于处于均值与-1个标准方差的月份数。

处于均值与+1个标准方程的月份数远大于处于均值与-1个标准方差的月份数。

2008年金融危机导致了美国股市估值的扭曲,在此期间,市盈率一度高达125倍。如果我们把这些导致扭曲的数据剔除,情况又会如何?

我们以2009年5月与6月最高历史市盈率作为界限,前后各去除5个月的数据,得到以下统计结果。与上表没有去除2008年金融危机影响的数据统计相比,情况似乎变得更糟,并且当前的静态市盈率已经超过+1个标准方程的20.7倍。

与上表没有去除2008年金融危机影响的数据统计相比,情况似乎变得更糟,并且当前的静态市盈率已经超过+1个标准方程的20.7倍。

市盈率是否会呈现阶段性的变化?按历史平均水平比较是否并不适宜?

我们按每一个标准10年进行归类分析,并在剔除2008-2009年金融危机时段的非正常数据后按每个区间的实际月份计算市盈率均值,我们发现,从1871年至1990年,市盈率均值处于10-20倍的区间内波动,而1991年后的近30年,达到了20倍之上。当前接近24倍的市盈率显然处于近30年市盈率均值的顶端。

当前接近24倍的市盈率显然处于近30年市盈率均值的顶端。

市盈率增长率(市盈率的年度同比)是估值变化的另一个最要维度度量。对于整体历史数据的研究发现,自1871年以来的月度市盈率同比增长率波动极大,达到34.06%,而均值仅为4.53%。但是,在所有月份中,正增长与负增长(包括零增长)的月份数几乎相同。

同样,我们按10年的区间加以统计(包含所有数据)。2001-2010年间的市盈率增长率均值为历史最高,达到19.39%。金融危机的因素在此起到了很大的作用。大部分10年的均值都低于10%,其中有4个10年的均值为负增长。2011-2018年的均值为5.16%,为近40年来最低的均值水平。

大部分10年的均值都低于10%,其中有4个10年的均值为负增长。2011-2018年的均值为5.16%,为近40年来最低的均值水平。

值得注意的是,2011年至今,美国股市正处于历史罕见的大牛市,尤其是2017年在特朗普当选美国总统后,股市的涨幅达到了近几十年来的最高水平。

那么,特朗普当选之后经历了如此疯狂的特朗普交易,股市的估值增长性是否有了明显的变化?下表中,我们列出了2016年11月至今的月度市盈率增长率(同比)数据。市盈率增长率均值仅为0.63%,远低于当前年度区间的5.16%,但是下跌的月份仅为7个,仅占总月份数的39%。

股市出现历史罕见的上涨,但是市盈率增长率却低于历史水平,究其原因应该是自特朗普当选以来,美国企业盈利同样出现了历史罕见的上升。这一增长作用,抵消了股市估值增长的压力。

当前,尽管美国股市市盈率处于历史区间的顶部,但市盈率的增长率并没有出现剧烈的大幅增长。考虑到美国企业整体盈利能力将继续保持强劲的增长势头,我们并没有看到,股市将会出巨大幅度调整的迹象。因为,从我们对1871年至今的数据研究中发现,市场崩溃前,市盈率或市盈率增长率均会出现大幅的走高,而当前显然并不存在这种迹象。股市出现历史罕见的上涨,但是市盈率增长率却低于历史水平,究其原因应该是自特朗普当选以来,美国企业盈利同样出现了历史罕见的上升。这一增长作用,抵消了股市估值增长的压力。

众所周知,汇市有风险,入市需谨慎!!!

投资的核心就是投人,人投对了一切就都投对了,学会借力借智会更轻松。例如众所周知的——孙正义投资马云!

随着社会和投资理财行业的发展,越来越多的人开始关注并参与外汇交易,如果想要在外汇市场中获利,则应对外汇相关方面有所了解,接下来就谈谈基本面分析工具:通过基金SPY分析标准普尔500指数。

S&P500是世界上最广为人知的美国股票市场指数。它代表了在美国股票市场交易的500家最大型上市公司。对个人投资者来说,要追踪S&P500的波动,最简单方法就是通过标准普尔存托凭证(Standard&Poor’S Depositry Receipts),简称SPDR(股票代号SPY)一一交易所交易基金(ETF),也称为交易型开放式指数基金。

交易所交易基金很像共同基金,包含了很多种类的股票。由于持有了各种不同的股票,交易所交易基金就提供了股票市场的即时多样化。不过比起共同基金,交易所交易基金还具有很多优势。它们的交易费用通常更低,你也可以在交易日的任何时候进行交易,不必等到交易日结束。另外,你还可以设置止损单来保护你的资金,也就是说你可以设置一个止损单告诉你的经纪人,当价格下跌到你指定的水平时,就自动卖掉你持有的基金。你想知道它们的交易费用到底有多低吗?好吧你每年只需要为你投资的每100美元支付大约10美分。这只相当于你投资金额的0.1%。

SPY持有了标准普尔500指数的500只大盘股中的每一只股票。所以它才会跟踪标普500跟得那么好。SPY就像是迷你版的标普500。SPY诞生于1993年,从它诞生开始到现在,一直受到极大的欢迎。现在它每天的交易量平均超过了8000万股。

正如我们在上次分享开头提到的,标准普尔500指数是美国经济的晴雨表。如果经济中发生有利事件,标准普尔500指数就会有积极反应;如果经济中发生不利事件,标普500就会有消极反应。这在某种程度上似乎很不幸,因为在经济低迷时期,我们将遭受双重打击。不仅是经济受到打击,股市也会受到打击。但是,正是经济与标普500之间如此紧密的联系,才使SPY成为一个极棒的工具。

想想看,华尔街雇用了一批美国最聪明最有才华的人。这些人每天都会密切关注着世界各地发生的事件,然后把这些信息转换成一个个简单的买入卖出决定。一条新法案被送入参议院审议也好,美国汽车协会预计在阵亡将士纪念日这天将有更多人驾车出行也好,华尔街的投资者们都在关注着,并且会告诉我们这些事件将会对经济产生好还是不好的影响。如果这些事件对经济有利,华尔街会通过炒高价格来让我们知道。如果这些事件对经济不利,华尔街会通过打压价格来让我们很快知道。大体上,通过SPY来追踪标准普尔500指数,就好像雇用了一个由成百上千个分析师组成的智囊团,他们会告诉我们目前情况怎么样。这真的再好不过了。

你所需要做的只不过是预测市场将是上涨还是下跌。就是这么简单。一旦你做出了判断,你就可以预测美元将如何进行反应。让我们再看一下供求关系图,来直观地分析一下这个问题。这次,我还是从基本的供求关系图开始。

当标准普尔500指数上涨的时候,你就知道美国经济正走好,美国股市对外国投资者的吸引力提高。但是要想参与美国股票市场,外国投资者必须把本国货币兑换成美元。当他们这样做时,就会增加市场上本国货币的供给,并增加对美元的需求。当对美元的需求增加时,美元的价值就会增加。你可以从图8.3中看到当需求增加时美元对应的价格水平是如何上升的。

当标准普尔500指数下跌时,你就知道美国经济正走差,美国股市对外国投资者的吸引力降低。当美国股市对外国投资者的吸引力越来越低时,外国和美国本土的投资者就开始寻找其他投资机会。如果这些投资机会是出现在美国以外,这些投资者就需要把他们的美元兑换成其它货币。当他们进行兑换时,就会增加外汇市场上美元的供给,美元的价值就会降低。你可以从图8.4中看到当供给增加时,美元对应的价格水平是如何降低的。

标准普尔500指数在20世纪90年代未网络股泡沫膨胀时期急剧上升,接着在新世纪开始之后又狂跌不止。这是一个非常好的机会,你可以留意这样的机会以获取巨额的收益。正如你在图8.5中看到的,标准普尔500指数从1995年开始到2000年的涨幅非常惊人。

在同一时期,美元也在不断地走强再走强,而这正是你所期待的。当越来越多的投资者开始涌入美国股票市场时,对美元的需求也大幅上升。你几乎可以选择任何一个包含了美元的货币对,然后看看美元到底有多强劲。我们选择了欧元/美元这个货币对来说明美元的走强到底有多迅速。

在网络股泡沫于2000年破灭之后,美国股市从90年代的高速飞涨陡转直下变成了一个填不满的钱坑。网络公司倒闭,上市公司丑闻,美国境内遭遇恐怖袭击加上其他很多因素导致标准普尔500指数出现暴跌一一跌幅超过40%。恐慌在华尔街不算新鲜事,当它出现时,反而成为赚钱的好时机。

随着美国股市崩盘,投资者开始寻找其它让他们觉得更可靠回报更高的投资场所。当他们逃离美国股市时,必须把手中持有的美元兑换成其它货币。于是,大量美元开始充斥外汇市场,美元因此大幅贬值。这时,你几乎还是可以选择任何一个包含了美元的货币对,来看看美元是如何贬值的。你还会注意到一点,美元从强劲转变成疲软,只花了短短的一段时间。投资者逐渐对标准普尔500指数失去了信心,并认为近期内不会再回升。看看图8.7欧市美元的走势图,你可以看到在欧元彻底走强之前,市场对美元态度比较缓慢的转变。

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