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标普红利指数是什么?选股策略是什么?标普红利指数怎么解套?

时间:2018-09-06 21:46:34  来源:标准普尔指数  本篇文章有5618字,看完大约需要19分钟的时间

标普红利指数是什么?选股策略是什么?标普红利指数怎么解套?

时间:2018-09-06 21:46:34  来源:标准普尔指数

标普红利指数,也叫标普红利机会指数,请注意,这不是跟踪美股的指数,而是标普公司针对中国股市开发的指数。这个指数也是选取股息率最高的100只股票,但是股票入选之前先得满足诸如过去3年盈利增长必须为正,过去12个月的净利润必须为正,每只股票权重不超过3%,单个行业不超过33%等等条件。

符合这三个要求的成份股才能被入选,所有入选的股票按照股息率排名选出股息率最高的100只股票,构成红利机会指数。

这样做的好处有两个:

一方面长期分红的根本来源是盈利,挑选盈利增长、净利润为正的股票,可以去掉很多盈利走下坡路的高分红股。这样筛选出来的股票,长期分红能力会更强。另外盈利增速高也会带来更好的收益。 

另一方面限制了指数行业的占比,这样可以避免某些特殊时间段某些行业占比过高的情况,长期更加稳健。像2007年的时候,当时钢铁行业整体高分红,就占据红利指数很大比例。限制行业占比,可以避免某些行业仓位过重,降低风险。

所以长期看,红利机会指数表现也非常不错,不仅超过了沪深300的表现,也超过了同期的中证500。

另近三年跟踪中证红利指数历史业绩最好、规模最大的富国中证红利增强(100032),经过对比,也没有标普红利指数的长期效果好。

标普红利指数是什么?选股策略是什么?标普红利指数怎么解套?

二者对比情况如下:

1、选股范围。标普A股红利暂不包括创业板;富国红利增强主要以中证红利样本股为基础,适当增持非成份股。、

2、运行策略。标普A股红利采用股息加权;富国红利增强会适当调整成份股权重(增持低估个股,减持高估个股),有限度精选非指数成份股、参与打新和套利等方式来提高收益。

3、费率。富国红利增强最大申赎费最低,还支持后端申购(代码100033),运作费方面,标普红利最低。

4、分红。在符合分红的前提下,标普红利是可以分红(暗含也可以不分红?);富国红利增强本基金每年收益分配次数最多为4次,全年分配比例不得低于年度可供分配收益的50%。

5、业绩。

年份      标普红利指数     富国中证红利增强(100032)

2009        135.19%               67.83%

2010        4.82%                 -9.24%

2011        -20.18%               -15.69%

2012        9.4%                  10.09%

2013        8.87%                 -6.92%

2014        60.97%                48.47%

2015        36.62%                30.3%

2016        -3.37%                -1.13%

累计净值       4.96                2.52

从年度数据看,标普红利无疑是最棒的,其次是富国红利增强竟然落后指数,主要是2009年、2014年大幅落后指数,其他时间功不能抵过,且相对标普红利超额收益未体现。部分网友被它短时间的表现迷惑了。

从近两年季度数据看,富国增强领涨次数较多,但是下跌期间超额收益也不大明显,整体上仍是标普红利最强。

如果是长期投资,选择标普红利(501029,LOF)费率更低,业绩可能会在牛市来临时发挥的比较充分。

标普红利机会指数是标普公司针对中国股市开发的指数,主要选择股息率高的股票,他的选股策略是:

1.过去3年盈利增长必须为正

2.过去12个月的净利润必须为正

3.每只股票权重不超过3%,单个行业不超过33%

这样就限制了银行股在整个指数中的数量,增加中小盘股的数量,可以有效和我现在正在定投的上证红利指数进行区分,做到基本分散投资。

根据标普红利机会指数历史PE测算,15倍市盈率算是中位数,15以下算低估,以上算高估,历史最低为9倍。

标普红利机会指数里面的成分股有大量的高增长性个股所以不能适用盈利收益率法,要用历史PE测算(博格公式)。

明明是账面上的亏损,和心套有什么关系?这里不妨举个例子。

标普红利指数怎么解套?

假设股票A和股票B是同一个公司的在两地上市的两只股票。这两地又可以套利。A是10元,B是10元。买了A。然后A是18元,B是17元。卖出了A后买入了B,然后A是15元,B是16元。

好了,如果一直拿着A,现在账面上是赢利的。有了五成的收益,不错。现在用A换成了B,收益了六成但是账面显示B已经套上了。实际赢利,账面亏损?不对,要不,不换还是赢利的?好了,到了这里已经成为心套了。

这些可以应用于现实中的港美、以及标的和衍生品套利、收购公司与被收购公司套利、同行业的搬砖、可转债券价格套利、ETF和LOF基金套利等等。但是,不同公司之间的差异迥异不容易被发现,所以几次交易下来从赢利者变成了亏损者,好棋下成坏棋,是注定的结局。

所以,我们要客观的认识,即认识客观规律,才知道问题出在哪里,才能解开了心套。

首先,即使对于长线投资者,也不可能每只股票都实现赢利。长线投资者的卖出条件是基本面发生了变化、估值高了、有了更好的需要切换。买股票无法保证不出黑天鹅,即基本面发生了变化的时候,价格可能会比原先的低。估值也会因为基本面的变化而变化 。有了更好的需要切换是一开始的例子,掌握了客观规律,不换差价白不换。然而,有了主观成本障碍,却会把一盘好棋变成了一盘差棋。

其次,自己的成本与市场毫无关系。有成本的观念是要赚别人的钱,而忽略成本只关注标的基本面是关注公司的成长。赚别人的钱那就是博弈的筹码,赢利要出亏损了更要出。从10元亏损到了5元,不认为买的不对,却要等着解套,那得需要翻番,如果有这个本事也早就翻番了。自己的主观成本与客观市场毫无关系,决定涨跌的是公司的基本面。从博弈层面上,所谓的主力也有套着亏损跑掉的,都会比所谓的主力高么。

再次,做差价跑赢长期持有符合心理,可惜符合心理的多数都是错误的。做差价还是博弈。要博弈就是要讲究快进快出,否则只能长线挨套。虽然在一只股票下可以摊低成本,低吸高抛。但是公司不是指数基金,没有永续性的。时间长了,不会注意基本面,战术上做好了,忽略了战略踏上了黑天鹅,怎么摊平也不行,最后还是一样的结局。2007年末的茅台和中石油,如果1比1的比例,到了现在茅台6倍,即使中石油是0,那么平均还有3倍。可是,如果整天考虑T+0,那会茅台赢利了一成就都清了。然后在中石油上T+0。长期持有中石油还剩下两成,T+0中石油,能做出3倍的收益?即使做出保本,也超越了标的收益5倍了吧(1/0.2)?有这个本事也早就不会被套了。少数人的成功注定符合大众心理的方法多数都是错误的方法。投资这样,投资之外也是这样。

十年前随便选20只以上的公司做个组合,到了现在看看,组合都能翻番以上。跑不赢指数真的不是不会选时、不会选股、市场阴谋诡计,最重要的因素真的是心理,其中之一是解套心理,解着解着,把好的公司全换成了不好的公司了。

再拿下棋举例,为了一兵一卒、为了卧糟马、再说重一点儿,为了车会不会舍弃了将,为了后会不会舍弃了王。下棋不会,投资中觉得有了利润就出,有了亏损就抱着,而且还变本加厉的加仓解救,这就相当于用全部兵力解救卧糟马,这就相当于战争中丢了一座城池,然后陪上了所有的兵马。往往最后无奈彻底斩仓放弃。所以,要有大局观,整体的大局观,关注整体组合市值的变化,而不是一个股票两个股票的赢亏。

最后,整体观念做组合,边做投资边反思。指数基金是二平,指数化投资的组合可以争取一赢。即使跑输指数,长期持有可能还会有赢利。然而,这里说的是持有一个组合,可以随机,可以指数基金,但是不可以把好的换成不好的,不可以随便的买入卖出,否则,选什么时机都一样!选什么标的都一样!中国的公募基金发展了近二十年,多数基金赢利,少数基金亏损,基民也是亏损累累。道理也在于此。

今天,写成本价格是心理障碍,也是一份反思。可转债的出现,中多了多少会占有一些仓位。再中往往不会卖出亏损的,因为下有保本。也在于此,有的已经卖出的可转债快上涨了五成了,而亏损的几只可转债还留着。如果不卖,整体平均的可转债是赢利不少的。也是因为保本机制,所以没做为一个整体对待,何况股票都是不保本的。

那么,现在套着的股票怎么办。成本归零或归一百。只有仓位,没有盈亏。只做基本面的配置,没有单只的输赢。成本归完之后,做为一个整体考察基本面,和指数基金比较。可以一下子换成指数基金或者重做一个指数化的组合。从基本面出发,从客观出发埋下种子,做好组合。

长期的指数化组合原理是非常好的。如果买一只股票,跌一半需要上涨一倍才能回本。如果做个组合,长期持有,恰恰相反,持有两只,一只一半另外一只翻番,平均收益会是(0.5+2)/2=1.25倍。如果持有五只,其中一只上涨十倍,其余的四只跌没了整体组合也能翻番。所以,整体观念可以帮助我们走出心套。

无论是基本面基金的因子,还是每段近五年数据的计算,用策略指数编制指数化的组合,和直接做策略指数基金,都能取得跑赢市场的收益的。

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