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我们应该向巴菲特学什么?

2018-05-25 14:31:00  来源:巴菲特  本篇文章有字,看完大约需要10分钟的时间

我们应该向巴菲特学什么?

时间:2018-05-25 14:31:00  来源:巴菲特

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

我们应该向巴菲特学什么?

一年一度的伯克希尔股东大会再次顺利召开,全世界5万多名股东现场参加了会议,据说有一万人是中国过去的,朋友圈也看到不少人发了照片,可见目前国内的投资热情是多么的高。随着国内地产市场调控的不断加强,大量的资金开始寻找新的投资渠道,这个时候,有着53年投资历史,年化复利达到19%的巴菲特就成了大家朝圣的人物,能够现场聆听交流更是难得的机会。

不过,我们要感谢如今高度发达的互联网,也要感谢国内过去的大量媒体人员,才有了我们能够同步收看的机会。看了两位老人妙语连珠的回答,不得不佩服投资家的知识和远见,思维的缜密,见识的广博。另外推荐大家看看纪录片《成为沃伦巴菲特》,可以从巴菲特的亲自讲述的过去53年的投资经历来学习一二。

巴菲特成长的三个阶段

下面来谈谈观会后我的感受,希望能够引起大家的思考,对股市的思考,对投资的思考,对人性的思考。巴菲特的投资经历主要可以分为3个阶段,第一个阶段截至时间是1960年代末,在十几年的合伙企业阶段,他的主要思路是从导师格雷厄姆那里学来的“捡烟蒂”阶段。那个时候财务分析做的人还很少,大量公司的价值被低估,于是他就买入那些价格只有价值2成到4成左右的公司,然后等待股票回购,价值回归,就套现走人。

但是到了1970年代,这样的公司越来越难找了,这个时候查理的思想开始起作用了,巴菲特的主要策略变成“以合理的价格买入优质的公司”,简单说,这个策略就是成长股投资策略。所谓优质公司,有护城河的,有核心竞争力的,反应在财报上,就是营业收入和利润不断增长的公司。

这个策略,可以说是过去十年A股市场上比较适用的策略,曾经的牛股比如海康威视科大讯飞贵州茅台格力电器等都可以通过这个方法找到。

后来,随着可投资金额的增加,投资策略进入了第3个阶段。目前伯克希尔的股票投资组合已经有1700亿美元,寻找的投资标的最好是一个项目能投入50亿美元的公司。

所以,他现在的投资策略主要是以整体并购整合为主,把大量投资的企业私有化,产生协同效应。我们注意到,伯克希尔目前有了40家子公司,参股投资了40家公司,总共有80家公司需要管理,而总部却只有25个人,可见管理的效率非常之高。

巴菲特的三板斧

在巴菲特的长期投资生涯中,有三样东西是最重要的。当然,对于只是来股市“过把瘾”的投资者可能阅读后没有什么感觉,而那些想要长期投资股市,并且最终实现财务自由的朋友,一定会深有体会。

第一板斧:复利。他强调了复利的重要性,并且在不同场合,反复的强调。这个才是投资的精华,依靠连续53年19%的复利,他从股市赚取了超过1000亿美元的财富。我们普通投资者,可以把目标稍微定的低一点,未来十年,二十年,15%的复利是一个可以接受的收益率。但要完成这样的目标,最重要的是“不要亏损本金”。

一个年度的亏损,需要后面年度更高的回报来弥补,于是就要冒更大的风险。所以,巴菲特强调最多的就是:第一,不要亏损本金。第二,记住第一条。只有当你明白了复利的重要性,你才能够记住“不要亏损本金”的真正含义。

第二板斧:买的够便宜。巴菲特的估值逻辑其实是把股票当债券来看。捡便宜货的市盈率不超过5倍,高品质的优质股不超过15倍。如果按照他这个标准在A股里,也没什么特别好的机会,只有2005年和2008年大熊市的时候才有。

如果把标准降低一点,按证监会认可的新股上市标准是23倍市盈率,也许只有打新股才有好的买入机会。而新股上市后直接翻2倍,都是一字板,根本买不进,等到涨停板打开的时候,已经市盈率达到50-60倍了。目前整个A股市盈率中位数还是超过40倍,中小板创业板的市盈率更高,估计巴菲特在A股也很难找到投资标的。

高市盈率的股票不代表一定会亏损,但买高市盈率的股票大部分都会亏损,因为好公司太少,这么高的市盈率它要对应非常高的增长,但这个世界上最难的就是长时间的高增长。想从股市赚钱的你们,最好能严格按照巴菲特的估值标准来买股票。如果实在不行,可以降低标准,按新股上市的标准23倍市盈率,买对应增长20%-25%每年的股票。

第三板斧:人弃我取,逆向思维。历史上,巴菲特投资H股和A股有2次典型操作。第一个是中石油。2003年,巴菲特花费4.88亿美元于大举买进H股中石油,买入价每股2元,巴菲特以当时的净资产价格购买了中石油。在2007年,中石油A股上市,很多股民在48元抢筹A股,而巴菲特却在14元附近大举减持H股中石油,收益4年达到7倍。这个就是逆向思维的典型案例,众人疯狂的时候,就坚决出货

2008年9月,全球金融危机期间,巴菲特以每股8港元的价格认购2.25亿股比亚迪公司的股份,约占比亚迪本次配售后10%的股份比例。当时全球投资者都在抛售股票,纷纷回笼现金,只有巴菲特在股灾后大肆买入,积极贯彻“人弃我取”的精神。

其实,在刚刚过去的2015年去杠杆行情中,在2016年初也出现过一次很好的机会。当时一些白马股的估值是低于历史平均值的。格力只有10倍不到,茅台也只有15倍左右。这种机会,几年才会出现一次,运用逆向思维,大举买入的话,也会有翻倍的收益了。所以,人弃我取的机会,A股市场和港股市场,同样都有,关键是要有一颗“勇敢的心”。

关键字: 债券创业板出货
来源:巴菲特 编辑:零点财经

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