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探讨我们原来所不知道的那个巴菲特(27)

时间:2018-03-26 15:52:22  来源:巴菲特股票投资法则  本篇文章有1435字,看完大约需要5分钟的时间

探讨我们原来所不知道的那个巴菲特(27)

时间:2018-03-26 15:52:22  来源:巴菲特股票投资法则

《滚雪球》,巴菲特唯一授权传记,由摩根士丹利的保险业美女分析师所写。号称历时5年,与传主交谈2000小时,采访了他250个亲朋好友。对于巴菲特,世间的误读和过度诠释过多,是时候去看看我们原来所不知道的那个巴菲特了。

探讨我们原来所不知道的那个巴菲特(27)

131、“傻瓜也能经营的公司”,其实也远不是那么高枕无忧,否则巴菲特也不会屡屡更换旗下公司的CEO,要知道,能够混上可口可乐的CEO的人,即使是傻瓜,也是世界上最走运的傻瓜。甚至,外界有些人批评巴菲特越俎代疱,太喜欢出手换人。巴菲特远不是他给自己塑造的放权超脱投资人形象。有些故事,终究只是故事而已,历史还是历史。1999年底,出于对可口可乐业绩放缓的不满,巴菲特和芒格以1亿多美元遣散费,火线换掉CEO伊维斯特,令其形象大大受损。

132、1988年投资可口可乐后,巴菲特的持股10年涨了14倍,可口可乐的动态市盈率达到了40倍。此时,巴菲特并没有大量抛售可口可乐股票,成为有些人声称要“永远持有伟大企业”的重要论据。巴菲特真的没有“抛售”可口可乐股票吗?先不谈巴菲特后来在部分场合提及的后悔之话,在范卫锋看来,此时的“未抛售”也只说对了一半。巴菲特在90年代末的大手笔投资,如以220亿美元收购通用再保险公司(GeneralRe)的股权,1995年以23亿美元追涨GEICO保险公司,都是用伯克希尔?哈撒韦的股份去换股。他原来对伯克希尔的股票视若珍宝,为何此时用它慷慨换股?伯克希尔?哈撒韦,有点类似于巴菲特的一支封闭式基金,主要投资于可口可乐等股票。当他手中的可口可乐股票市盈率太高时,用伯克希尔的股票换购保险公司股权,相当于用可口可乐股票换了保险公司。本质上,此举相当于“卖出”了可口可乐,买入他认为便宜的保险公司。想想巴菲特大规模抛售可口可乐的市场效果,这种换股式减仓显然高明得多。

133、1996年夏天,巴菲特66岁生日那天,母亲利拉以92岁高龄辞世。利拉家族多多少少都有点精神病,她晚年的大部分记忆,只停留在丈夫去世之前的柔情岁月。有时候想想,巴菲特对于财富数字滚雪球如此执著,算不算一种轻度的心理疾病呢?

134、2000年春天,巴菲特流年不利。可口可乐麻烦不断,两年前以高位可口可乐的股票换来的通用再保险,也频频出事,伯克希尔股价在他的“健康问题”传言下大跌,巴菲特甚至为此破天荒地回购股票。范卫锋认为,这实在是投资史上的大幽默:号称投资“傻瓜也能经营的公司”的伯克希尔?哈撒韦,被市场公认是只有靠天才巴菲特才能经营好的公司。

135、21世纪初,巴菲特在演讲中反思自己犯过几个最大的错误。第一个错误,他在伯克希尔?哈撒韦花了20年时间,试图重振奄奄一息的纺织厂。第二个错误,投资全美航空。第三个错误,年轻时购买了一个加油站。巴菲特估计,买加油站的那笔钱,用在别处可赚到的钱,相当于60亿美元。这三个属于“抓错的机会”。

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