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投资的定义一切都取决于成功的可能性

时间:2017-11-20 08:07:51  来源:巴菲特股票投资法则  本篇文章有1097字,看完大约需要4分钟的时间

投资的定义一切都取决于成功的可能性

时间:2017-11-20 08:07:51  来源:巴菲特股票投资法则

投资的定义一切都取决于成功的可能性

成功的可能性

“我喜欢的模式——用一种简化的概念来解释普通股市场发生的情况,就是赛马场上的赢家分享全部赌金的方法。”查理在一次南加州大学的演讲中解释道。“如果你仔细想想,就会明白赛马场分享赌金的方法就是一个股票市场系统。每个人都进去押注,机会也随着赌注的变化而改变,这就是股市所发生的情况。”

顺着这条思路,查理以他独有的方式解释道:“就连傻瓜也能看出,一匹马如果载重量小、获胜纪录高,且占位有利,要比另一匹载重量大、纪录差的马有大得多的获胜机会,等等。如果你看一下场内的投注比率,坏马投注赔率为100:1,而好马则为3:2,这下从统计学讲哪种是最佳赌注就很难分清了。价格变化的方式使你很难找出计算赌金的系统。”

查理的赛马类比对投资者是最好的写照。投资者经常被高投注比率但又毫无获胜机会的投资所吸引,或者有时投资者选择有把握的投资,但又没有充分考虑回报率。对我来说,在赛马场上或股市上最明智的做法是按兵不动,耐心等待,直到那匹好马出现在有很大获胜机会的位置上才出击。

安德鲁·贝依(AndrewBeyer)是《华盛顿邮报》的专栏作家,也是好几本纯种马赛马书籍的作家,曾花了几年的时间观察赛马场上的人下注,他看到太多的人由于鲁莽急躁而输钱。在赛马场上就如同在其他地方一样,赌徒心理(马上参与其中的急不可耐,押注、掷骰子、拉杆,做点什么)促使着人们愚蠢地下注,而毫不考虑自己在做什么。

贝依对这种急于参与游戏的心态很了解。他忠告游戏者在下注时使用两种战略:一种为游戏下注,另一种为认真下注。认真下注是为那些严肃的玩家基于下述两个条件而设置的:(1)对获胜能力有很大的信心;(2)回报比率比一般情况要高。认真下注法需要大笔的资金,而游戏下注,正如名字所显示的,是为那些毫无获胜把握,只凭预感急于满足参与心态的人而设置的,它们只是小笔赌资,永远不要允许它们成为赌博者赌资中占大头的部分。

当赌马者开始混淆认真下注与游戏下注的界限时,贝依说:“他将不可避免地迈向最终导致他手忙脚乱、胡乱下注的深渊,他的选择也将没有强弱之分。”

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