广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告

您的位置: 零点财经>股票投资>巴菲特股票投资法则> 具有巴菲特风格的概率论

具有巴菲特风格的概率论

时间:2017-11-02 17:26:57  来源:巴菲特股票投资法则  本篇文章有1550字,看完大约需要5分钟的时间

具有巴菲特风格的概率论

时间:2017-11-02 17:26:57  来源:巴菲特股票投资法则

具有巴菲特风格的概率论

“用亏损概率乘以可能亏损的数量,再用收益概率乘以可能收益的数量,最后用后者减去前者,这就是我们一直试图做的方法。”巴菲特说,“这个算法并不完美,但事情就这么简单。”

巴菲特风格的概率论

澄清投资与概率论之间联系的一个有用例证是风险套利的做法。根据《杰出投资家文摘》的报道,巴菲特对风险套利的看法与斯坦福商学院的学生的看法是一致的。巴菲特解释道:“我已经做了40年风险套利,我的老板本·格雷厄姆在我之前也做了30年。”所谓风险套利,从纯粹意义上讲,不过是从两地不同市场所报的证券差价中套利的做法。例如,不同种商品和货币在全世界不同的市场上报价,如果两地市场对同种商品报价不同,你可以在这个市场上买入,在另一个市场上卖出并将差价归己所有。

风险套利已成为目前金融领域普遍采用的做法,它也包括对已宣布购并的企业进行套利(有些投机家对未宣布的企业购并也采用套利的做法,但这里巴菲特说“我的职责是分析这些(已宣布并购)事件实际发生的概率,并计算损益比率”。

让我们先来看看下面这个例子,然后再继续聆听巴菲特的教诲。假设阿伯特公司(AbbottCompany)今天的开盘价为每股18美元。在上午过半的时候,它宣布今年的某个时候——可能在6个月内,它将以每股30美元的价格卖给科斯特洛公司(CostelloCompany)。阿伯特公司的股价马上抬至每股27美元,并在这个价位上走稳徘徊。

巴菲特看到了宣布合并的消息并且必须做出决断。首先他试图分析消息的确定性。有些企业合并的买卖并未能最终实现。董事会可能会出人意料地拒绝合并,或者美国联邦贸易委员会(FederalTradeCommission)也发出反对的声音。没有人能够十分有把握地说这笔风险套利交易将最终实现。这就是风险所在。

巴菲特的决策过程就是运用主观概率的方法。他说:“如果我认为这个事件有90%的可能性发生,它的上扬幅度就是3美元,同时它就有10%的可能性不发生,它下挫的幅度是9美元。用预期收益的2.7美元减去预期亏损的0.9美元就得出1.8美元(3×90%-9×10%=1.8)的数学预期收益。”

下一步,巴菲特请你必须考虑时间跨度,并将这笔投资的收益与其他可行的投资回报相比较。如果你以每股27美元的价格购买阿伯特公司,按照巴菲特的计算,潜在收益率为6.6%(1.8美元除以27美元)。如果交易有望在6个月内实现,那么投资的年收益率就是13.2%。巴菲特将以这个风险套利收益率与其他风险投资收益进行比较。

风险套利交易是具有亏损风险的。“我们愿意在某些交易中亏本,比如风险套汇,但是当一系列类型相似但彼此独立的事件有亏本预期概率时,我们是不情愿进入这类交易的。”巴菲特坦言道,“我们希望进入那些概率计算准确性高的交易。”

我们可以清楚地看出巴菲特对风险套利预测采用的主观概率法。在风险套利中没有频数分布,每笔交易都是不同的,每次情况都要求不同的预测判断。即便如此,使用一些数学运算对风险套利交易的运作还是大有益处的。

对风险套利的决策过程与普通股票投资的决策过程并无异处。

相关推荐

热门关键词

相关阅读

为您推荐

k线图
移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
股市炼金术
热点题材
KDJ指标
股市罗盘
股参会
读懂上市公司
成交量
牛股学堂
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
主力
涨停板复盘
视频教学
概念股
股票龙虎榜
股市要闻
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
炒股技巧
个股新闻
新股要闻
行业资讯
主力研究
市场动向
股票问答
股票术语
个股点评
宏观经济
财务分析
热点专题
本周策略
炒股软件
上证早知道
每日一股
经济学术语
期货
港股要闻
外汇要闻
期货要闻
美股要闻
基金要闻
股票黑马
股票震荡市场
理财





























































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

网站首页
老丁说股
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
视频教学
网站地图

copyright 2016-2018 零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086

零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086