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巴菲特投资策略:寻找具独占性的公司

时间:2017-11-20 07:46:45  来源:巴菲特股票投资法则  本篇文章有812字,看完大约需要3分钟的时间

巴菲特投资策略:寻找具独占性的公司

时间:2017-11-20 07:46:45  来源:巴菲特股票投资法则

巴菲特投资策略:寻找具独占性的公司

巴菲特整体投资策略的最后一点,是要寻找“独占客户或消费者”的公司。巴菲特会追踪一家公司的每股账面价值(总资产除以总发行股数)的变动,用统计数字来推断一家公司是否具备这样的特质。

寻找具独占性的公司

计算一家公司账面价值的成长,可以推断公司的长期表现。大部分拥有长期竞争力的公司,其账面价值都会呈现持续、稳定的成长。请注意:一家公司的账面价值跟“真实价值”是不一样的。“真实价值”还要计算未来收益对比目前价值的折现。一家公司的每股真实价值,每天都会因为各式各样的理由而不一样,但一家好公司的账面价值通常是长期向上的。换句话说,账面价值的长期成长,可以用来合理推断企业的真实价值也有所成长。请看以下的例子:

■1995到2011年之间,可口可乐的每股账面价值成长了578%,也就是说过去的6年间,可口可乐的年复合增长率是12.72%。

■1995到2011年之间,福特汽车的每股账面价值下跌了86.48%,也就是过去16年的年复合增长率为-11.76%。

从长期投资的角度来看,可口可乐每股账面价值的高成长是件好事。不能否认的是,即使是一家优秀的公司,账面价值还是可能会因为各式各样的原因而下降,例如一家公司可能因为分割子公司,造成母公司的账面价值下降;也或者公司可能会以高昂的价格并购其他公司,造成公司的账面价值上升。但此处的重点在于,稳定成长的账面价值,可以用来合理推估长期竞争力。如果你看到一家公司的账面价值稳定成长,那就代表着可以再深入挖掘那家公司过去的财报数字,并判定那家公司是否具有真正的长远竞争优势。

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