利用市场的非理性致富之“自律”与“愚蠢”
巴菲特说，他之所以能有今天的投资成就，是依靠了“自律”和“愚蠢”这两个东西:自己的自律、和别人的愚鑫。
在今日的投资世界里，如果你能够像巴菲特那样找到20多家常年“现金”报酬率超过20%的公司，或是像我这样找到懂得为股东取得每年“股价增值”超过30%的公司的话，那么，如果股市是像我们这样聪明理智的话，不管我们是巴菲特还是白沙股东，我们手上的这些公司股票的报酬率，也就只等于这些公司的长远“现金”投资报酬率。
但事实并不如此。
市场是会闹情绪的。每一支股票的价格，都会因市场的情绪而波动。这个波动并不是跟着公司的企业现金获利潜能而上下浮动的。就是这一点，使我们能够把自己选中的优秀公司的长远报酬率当成一个“底线”(投资报酬率的最低限度)，然后坐二望一地利用市场的情绪，来取得更高的报酬率。
比如，巴菲特一直认为是史上最优秀的品牌公司可口可乐，它在1919年上市时每股40元，如果你买人而持有到今日，经过多次配股和配息后，平均每年报酬率是20%。这是可口可乐长远上的“平均”股价增值率而已。如果你是学巴菲特那样，喜欢以“实值”来看持公司的话，那么你就会专门等到市场情绪低落时才大笔买人你心目中的优秀公司。在可口可乐的例子上，巴菲特是在1988, 1989和1990年都大事购人可口可乐的股份，持有至今日，分别是9一11年来，平均每年赚取超过26%的股价腾升获利。
