怎样才能做到不被市场情绪所左右？
巴菲特向格雷厄姆学习如何独立思考。如果你已经由深思熟虑的，1+IJ断获得合乎逻辑的判断，就绝不要因为别人的不同意m被劝阻退缩不前。
不被11场情绪所左右，这实际上属于一个心理学的范筹。心理学是研究人类行为的多变性及多重性的，它在有效市场假设理论以及现代证券投资理论里并不占有一席之地。根据有效市场理沦倡导者的观点，市场之所以有效是因为投资者在充分享有信息的好处之后，会立即理智地定出证券的价位。
但人又是从什么时候开始对金钱理智的呢?
人的生存要与很多方面发生联系，其中与金钱的联系是最具有感情色彩的了。我们在生活中做出的众多决策中，金融决策是最具感情色彩、最不符合逻辑的。那种将人的因素排除在外、不加考虑而又企图加深对金融的理解的做法，就好像使用指南针航海似又没有航海图一样:你忽略了一半的计算公式。
当我们探讨股市问题时，将人的因素考虑在内是至关重要的。环境越抽象—对很多人来说股票是件抽象的事物—无形的心理因素就变得越强有力。在后面我们将会看到，许多驱动人们购股的决策只能用人类行为学原理给予解释。由于市场是由所有购股者的集休决策所构成的，所以可以毫不夸张地说整个市场就是被人们的心理因素推来拉去。
长期以来有效市场理论已被人们广为接受，在人们心目中的地位可谓根深蒂固。巴菲特对此显得不屑一顾。他说，当人们因贪婪或受了惊吓的时候，他们时常会以愚蠢的价格买进或卖出股票。
当沃伦·巴菲特于1956年开始其投资合伙生意时.他的父亲建议他在买进之前必须三思，并说在二百点时，道琼工业平均指数显然是太高了。以100美元起家的巴菲特静思道，假设当
初真听了父亲的话.这些就是他今天全部拥有的。然而.不管二般股市的平均指数，他开始用合伙人的资金进行投资。甚至在年纪尚轻时，他已能很快地抓住购买个别股的投资行为，与预测一般市场走势的投机行为之间的差异。尽管购买股票，需具备某些会计上和数学上的技巧，而要理清市场价格的起落不定，又需要投资人控制自己的情绪起伏。但巴菲特在他的投资生涯期间，已经能够不被股市情绪的力量所左右。
除了电脑程式和一些黑箱作业之外，市场仍然是由投资人所组成的_因为情绪比理性更为强烈，惧怕和贪婪使股价在公司的实质价低附近震荡起伏。
相较于公司的基本面因素,投资人的情绪对股票的价格有更显著的影响。巴菲特说.当人们因贪婪或者受了惊吓的时候，他们时常会以愚蠢的价格买进或卖出股票。巴菲特很旱就认为某些股票的长期价值是取决J飞企业的经济发展，而不是每口的市场行情他表示，长期来看，当公司的经济价值逐步土升，该企业的普通股价格也将提高。反之，如果公司经背不善，股价也会反映出这个问题。当然，短期之内，巴菲特学习到股票的价格在其企业价值上上下下地波动，情绪远胜于经挤面的影响。
巴菲特对格雷厄姆和费雪的推崇是可以理解的。格雷厄姆给予巴菲特投资的思考基础:安全边际，并且协助巴菲特学习掌握他的情绪，以便于在市场的涨落中获利。而费雪则给予巴菲特最新的，可行的方法学，使他能够判定出好的长期投资。
迪卡斯特写道:“光是具备优秀的聪明才智是不够的，重要的是去加以应用。”就是这种灵活应用的能力，区别了巴菲特和其他投资经理人的不同处。他的许多同事智商都相当高，而巴菲特地位之所以比他们崇高，在于他有卓越的实践能力，能将他的投资策略付诸实行。
