企业重建的能力:能否走出困境，再造卓越？
如果你颇具慧眼，能够发掘出一家暂时陷入困境的公司并买入该公司的股票，那么，只要公司如你所预期的那样成功地渡过难关，重新展开正常的经营活动，你就能从股价的上升中收获颇丰。当一家成功的公司情况恶化、陷入困境，大部分投资者都会赶紧卖出这样的股票。正因为普通人不敢在这样的时刻买入，这些公司的股价往往一泻千里。有时候，一旦公司陷入困境，股价可能会从高位下跌90%，甚至更多。而只要公司没有倒闭，日后能够重整旗鼓，那么低价买入的投资者就会赚得钵满盆满。
公司是否采取了以下的步骤努力渡过难关？
假设有这样一家公司，当经营情况正常的时候，公司的股价大约是每股10美元。如果处于经济萧条期，公司经营困难，公司的市值可能会蒸发90%，也就是说股价跌至每股1美元左右。让我们再假设，你仔细地研究了这家公司的情况，认为公司最终可以挺过难关，重振旗鼓，所以你决定买入这家公司的股票。你的买入价就是每股1美元。现在，公司开始缓慢地从逆境中恢复，但是恢复的速度十分有限。从目前的情况判断，你认为公司至少还需要3年的时间，营业额才能恢复到萧条前的水平。如果说市场是理性的，那么当公司的营业额和利润恢复到之前的水平时，股价也应该大致恢复到之前的水平。也就是说，3年后，这家公司的股价会反弹到每股10美元左右。如果你的判断正确，你在未来3年内的收益率就会高达900%，如果换算成年平均复合收益率，你这笔投资的年收益率将为115.44%。
也许你会说，这样的估计未免太乐观了。那么，我们把之前的假设调整得更保守一些:假设3年之后，这家公司的营业额只能恢复到萧条前水平的1/2。也就是说，3年后，这家公司的股价大约为每股5美元。即使是这样，你未来3年的总收益率也有400%，换算成年平均复合收益率，你这笔投资的年收益率依然高达70.99%。
为什么这笔投资的收益率会如此之高呢？因为你抓住了时机，在公司陷入困境的时候低价买入该公司股票。当然，这一切都是基于公司最终将渡过难关、重整旗鼓的判断。如果你的判断是正确的，那么你只需要耐心地持有该公司的股票，静等公司起死回生、股价反弹即可。但必须注意的是，如果你的判断发生错误，公司最终破产了，你就很有可能会损失100%的资本。
所以说，在进行这一类型的投资之前，你最需要搞清楚的问题只有一个，那就是:这家公司是否能够挺过难关，起死回生？为了获得这个问题的答案，你应该对照下面几条，看看公司有没有积极有效地采取行动，努力扭转颓势、走出困境。
1. 既然营业领大幅减少了，那么公司的管理层有没有设法相应地减少开支、节约成本？
2.面时资金困难的局面，公司管理层有没有及时调整，以尽量减少现金的支出？
3.公司是否有能力按照合同要求偿还既有的债务？
4.面时目前的经济状况，公司管理层采取了哪些手段以试图提高公司的销售额？
5.如果公司有一些高利率的债务，管理层有没有做出应有的努力去重新融资或降低货款的利率？
6.公司有没有努力清理赢利状况不良的部门，例如将这些部门出售以换取现金，清偿债务？这样的努力可以减少公司的利，忽支出，帮助公司挺过难关。
7.面时公司的债务危机，公司的管理层有没有考虑过二次发行新股，以筹集资金清偿债务？
8.如果无法从公开市场上募集到资金，公司有没有试过私幕股权或者尝试发行次级债务？
9.公司是否有能力发行长期债券，并用长期债券所得的资金偿还既有债务？
如果你研究清楚了上述的9个问题，那么，你对公司的管理层是否有能力扭转乾坤、让公司起死回生，就应该有一个十分明确的判断了。
正如前文所说，只要你能够冷静客观地成功发掘出一家目前处于困境却有能力起死回生的企业，并投资它的股票，那么，在短时间内获得巨额的赢利几乎是必然的。
