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巴菲特二零零四年度报告之制造业、服务业与零售业的营运报告

2018-10-27 23:47:26  来源:巴菲特  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

巴菲特二零零四年度报告之制造业、服务业与零售业的营运报告

时间:2018-10-27 23:47:26  来源:巴菲特

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这些精挑细选的组合,所贩卖的产品从棒冰到波音737客机,应有尽有,去年股东权益报酬率高达21.7%,比起前一年的20.7%还要高,特别值得说明的是他们极少运用财务杠杆,他们无疑是最优秀的企业,当然由于我们大多以高于净值相当大的幅度买下,因此帐上会出现大量的商誉,而商誉的摊销也使得我们帐列成本的投资报酬率降为9.9%。

零售業

零售业

在建材与地毯业务方面,面临了原料成本与能源价格持续上涨的困境,举例来说,光是去年12月,MiTek钢材的进料成本就整整比去年高出一倍,(其主要的产品系屋檐),该公司每年需耗用6.65亿磅的钢材,不过即便如此,该公司表现依然出色。

打从我们在2001年买下MiTek后,该公司总裁GeneToombs就创造出好几件辉煌的购并案,逐渐打造出属于自己的小型Berkshire。

Shaw地毯在年中接到一个原料成本爆涨的大炸弹,这个重大的打击使得其成本剧增三亿美元,当你在地毯上行走,其实所踩的是经过处理的石油化学产品,虽然我们以调涨售价做为因应,但时间上还是有些落差,这使得毛利空间持续受到压缩,但即便如此,在Bob与Julian的领导下,去年还是为我们赚取了25.6%的股东权益报酬,这家公司充满动力,且深具潜力。

在服装业方面,FruitofLoom的内衣销售增加了1千万打,约当14%,其中女用内衣与少女内衣更成长了31%,这方面查理比我还懂得多,他跟我保证女性朋友目前穿得内衣还不够多,这更让我确信,我们在这方面的市场占有率正急速增加中,多亏JohnHolland,FruitofLoom又重新振作起来。

另外一家公司Garan童装,去年的表现也相当不错,在Seymour及Lichtenstein的带领之下,这家公司专门制造知名童装品牌Garanimals,下次你去Wal-Mart逛时,记得顺道去看看他们饶富创意的产品。

在其它零售业者当中,BenBridge珠宝及R.C.Willey家俱,去年的表现也相当不错。在BenBridge单店营业额成长了11.4%,毛利也同步增长,这是所有上市珠宝商中表现最好的,去年的成绩绝非侥幸,该公司过去十年平均成长率达到8.8%。


来源:巴菲特 编辑:零点财经

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