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巴菲特一九九六年度报告之實質價值

2018-10-09 21:10:22  来源:巴菲特  本篇文章有字,看完大约需要2分钟的时间

巴菲特一九九六年度报告之實質價值

时间:2018-10-09 21:10:22  来源:巴菲特

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去年當Berkshire的股價約在36,000美元時,我曾向各位報告過(1)Berkshire這幾年的股價表現遠超越實質價值,雖然後者的成長幅度也相當令人滿意,(2)這樣的情況不可能無限制地持續下去,(3)查理跟我不認為當時Berkshire的價值有被低估的可能性。

股权

股权

自從我下了這些註解之後,Berkshire的實質價值又大幅地增加了,主要的原因在於GEICO驚人的表現,(關於這點在後面還會向大家詳細報告),而在此同時的股價卻維持不動,這代表在1996年Berkshire的實質價值表現優於股價,也就是說,在今日Berkshire的價格/價值比比起一年以前而言,又有很大的不同,這同時也是查理跟我認為比較合理的情況。

就長期而言,Berkshire股東的整體利得一定會與企業經營的獲利一致,當公司股價的表現暫時優於或劣於企業經營時,少部份的股東-不管是買進的人或是賣出的人,將會因為做出這樣的舉動而從交易的對方身上佔到一些便宜,通常來說,都是老經驗的一方在這場遊戲中佔上風。


来源:巴菲特 编辑:零点财经

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