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去年我曾告訴各位除非航空業的經營環境在未來幾年內加速惡化，否則我們在美國航空的投資應該可以有不錯的結果，不過很不幸的隨著中美、汎美與美西航空相繼倒閉，1991年正是航空業加速惡化的一年，(若是把時間延長為14個月，則還要包括大陸航空與TWA兩家航空公司)。

投资业绩

表上我們對於在美國航空投資的評價之所以如此的低，反應出整個產業目前所面臨到的獲利前景不佳的風險，這個風險又因為法院鼓勵已經宣佈破產的航空公司繼續營運而更加提高，這些同業得以用比一般成本還低的價格，因為它們完全可以不必在乎其他還咽咽一息的同業所需負擔的資金成本，因為為了避免營運停擺，它們可以靠著變賣資產來彌補所發生的損失，這種拆傢具拿來當材火燒的做法，有可能進一步危及其他營運還算正常的同業，然後引發骨牌效應，使得整個產業一敗塗地。

Seth Schofield在1991年成為美國航空公司的總裁，正對整個公司的營運做出相當重大的調整，期能增加其成為航空業僅存的幾位倖存者之一，在美國沒有比經營一家航空公司還要困難的行業，雖然大筆的資金已經投入到這個產業，但是從小鷹號誕生開始，航空業歷史累積加總所產生的損失卻是相當驚人，航空公司的經理人需要的不只是智慧、勇氣還要再加上經驗，而毫無疑問的，Seth 同時具有以上三項的特質。