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巴菲特一九八九年度报告之增值

2018-09-09 10:53:42  来源:巴菲特  本篇文章有字,看完大约需要2分钟的时间

巴菲特一九八九年度报告之增值

时间:2018-09-09 10:53:42  来源:巴菲特

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我們還面臨到另一項挑戰,在有限的世界裡,任何高成長的事物終將自我毀滅,若是成長的基礎相對較小,則這項定律偶爾會被暫時打破,但是當基礎膨脹到一定程度時,好戲就會結束,高成長終有一天會被自己所束縛。

股东

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CarlSagan曾經開玩笑地解釋這種現象,假設有一種細菌每15分鐘可以分裂一次,亦即代表每一小時複製四次,一天可複製96次,雖然單一個細菌其重量只有一兆分之一公克重,但是只要經過一天無止盡的無性生殖,其重量可能會比一座山還重,經過兩天後,甚至會比太陽還重,要不了多久所有的宇宙都將由這種細菌所組成,不過Sagan又說,大家不必擔心,上天一定會安排障礙來阻止其倍數成長,有可能他會耗盡食物,或是毒死自己,或是有可能羞於在大庭廣眾之下複製。即使是在最壞的情況下,查理孟格(Berkshire的副主席兼主要合夥人),與我都不認為Berkshire會像細菌一樣無止盡地成長,當然更不可能像細菌那樣找到每15分鐘就能夠複製一次的方法,雖然我們不會像細菌那般羞於在公開場合進行複製,不過Sagan的觀察還是對的,相較於剛開始的2,200萬,以Berkshire目前的49億美元的淨值基礎,我們實在很難像過去那樣每年以15%以上的成長率增加。

事實上,1989年Berkshire15億美元的增加淨值還是已扣除7.12億美元估計應付所得稅後的淨額,此外這還不包含其五個主要被投資公司合計已繳1.75億美元的所得稅。


来源:巴菲特 编辑:零点财经

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