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什么是短期货款以及导致短期融资危机爆发的原因

时间:2018-03-27 13:27:58  来源:巴菲特教你读财报  本篇文章有1099字,看完大约需要4分钟的时间

什么是短期货款以及导致短期融资危机爆发的原因

时间:2018-03-27 13:27:58  来源:巴菲特教你读财报

图1-24     资产负债表/负债项目

图1-24资产负债表/负债项目 

短期货款指公司在一年内必须偿还付清的款项。短期货款包括商业票据和短期银行贷款。通常而言,短期贷款成本总是比长期贷款成本更便宜,这意味着可以通过借入短期资金进行长期放货来赚钱,我们以5%的利率借入短期资金,而以7%的利率放出长期贷款,这看起来非常简单。但这种策略存在的问题是,由于借入是短期资金,那意味着我们必须在一年之内偿还它,这也容易解决——我们可以借入更多的短期资金以偿还那些即将到期的短期贷款。用金融术语来说,这叫做“再筹划资金清偿债务”。在短期借款利率攀升到我们贷出长期贷款的利率水平之前,这种机制运行良好,而且,5%的短期借款利率看起来还不错,但如果短期利率上升到8%,短期再融资成本就会超过我们贷出的长期利率,那样我们可就高兴不起来了。

可能导致短期融资灾难性危机的另一个原因是,如果我们将所有借入资金以长期形式放贷出去后,债权人可能不会再给我们提供更多的短期资金。顷刻间,我们必须偿还所有以短期借入而以长期贷出的资金。但此时,我们没有足够的资金,因为长期贷款一旦放出,在多年之内我们将得不到偿还。

下面是贝尔斯登发生的情况:它们借入短期资金并以此购买住房抵押贷款证券,然后将这些住房抵押贷款证券作为抵押品,继而借入短期贷款,但有一天,它们的债权人醒悟过来,并对它们说:“我们认为你们提供的抵押品的价值根本值不了你们所说的价值,我们不想再借给你一分钱,并且我们要收回已提供给你的货款。”此时,贝尔斯登的境就不太妙了。

银行业最灵活、最安全的赚钱方式就是借入长期资金并以此提供长期贷款,这就是为什么银行通常试图说服我们购买5-10年期的大额可转让定期存单的原因。不同于借入短期资金而长期房贷快而简单的赚钱方式,它是一种理智而更为保守的赚钱方式,这正是一家银行里所寻找的和一个银行家该具有的理智。

与其他银行类公司不同,这里的短期借款应该包括银行负债中短期借入资金和短期存款,因为银行而言,存款就是它们对存款人的负债,也是银行对外放贷的主要来源。

关键字: 证券
来源:巴菲特教你读财报 编辑:零点财经

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