广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告

您的位置: 零点财经>股票术语>本益比> 股票的本益比是什么?股票本益比的含义

股票的本益比是什么?股票本益比的含义

时间:2018-08-29 18:15:35  来源:本益比  本篇文章有11648字,看完大约需要39分钟的时间

股票的本益比是什么?股票本益比的含义

时间:2018-08-29 18:15:35  来源:本益比

   本益比,周息率,每股净值,每股净利,派息率,这五种资料都是股评股票最基本及最常用的标准。

评估股票标准:

         本益比英文叫Price Earning Ratio,简写为PER,也有人写成P/E Ratio,这是评估股票最常用的标准。

        本益比的“本”就是投资成本,也就是买进股票的价格,假如你在九月四日以每股3.20买进福华银行,那么3.20就是你的投资成本,买1000股就是3200.00 元(通常不计佣金及其他费用)。

        “益”是指收益,也就是盈利,以每股计算,例如福华银行最近财务年之扣税后每股净利为一角八分。

        “比”就是比例,是指“倍数”,例如福华银行在九月四日时的本益比为十七(取整数)。

如何计算本益比 :

         所以,本益比就是每股投资成本和每股净利的比数,如果是十七,表示成本是净利的十七倍。

        那么,本益比是怎样计算出来,又有什么用处呢?

        要计算本益比,首先要找出福华银行的价格,就在九月四日时福华银行的闭市价为三元二角,我们假设是以这个价格买进福华银行的股票作为投资,所以投资成本为三元二角(本益比是以每天的闭市价计算出来的)。

         其次是找出福华银行的每股净利,为了避免股友去找寻的麻烦,报章的股票行情表都刊出最新的每股净利.

   本益比,周息率,每股净值,每股净利,派息率,这五种资料都是股评股票最基本及最常用的标准。

评估股票标准:

         本益比英文叫Price Earning Ratio,简写为PER,也有人写成P/E Ratio,这是评估股票最常用的标准。

        本益比的“本”就是投资成本,也就是买进股票的价格,假如你在九月四日以每股3.20买进福华银行,那么3.20就是你的投资成本,买1000股就是3200.00 元(通常不计佣金及其他费用)。

        “益”是指收益,也就是盈利,以每股计算,例如福华银行最近财务年之扣税后每股净利为一角八分。

        “比”就是比例,是指“倍数”,例如福华银行在九月四日时的本益比为十七(取整数)。

如何计算本益比 :

         所以,本益比就是每股投资成本和每股净利的比数,如果是十七,表示成本是净利的十七倍。

        那么,本益比是怎样计算出来,又有什么用处呢?

        要计算本益比,首先要找出福华银行的价格,就在九月四日时福华银行的闭市价为三元二角,我们假设是以这个价格买进福华银行的股票作为投资,所以投资成本为三元二角(本益比是以每天的闭市价计算出来的)。

         其次是找出福华银行的每股净利,为了避免股友去找寻的麻烦,报章的股票行情表都刊出最新的每股净利。

        计算公式为:买价÷每股净利=本益比。

本益比

       所以福华银行的本益比为$3.20÷$0.18=17

      这17是什么意思呢?这就是赚回你的投资成本所需的年数。

     意思是说:假如福华银行每年每股净赚一角八分的话,要十七年才能赚回三元二角的投资成本。

       做生意,最重要的是计算多少年才能赚回本钱,年数越短越好,假如你投资于甲公司,五年就可以回本,投资于乙公司,要十五年才能回本,如果其他条件完全相同的话,你当然应该选择投资于甲公司。

本益比数目越小越好:

         本益比既然就是赚回本钱所需的年数,则当然数目越小越好,就好像上面所说的,五年当然好过十年。

         所以,在买股票的时候,如果其他条件相同的话,应买本益比低的股票,本益比低,表示股票价格便宜,本益比高,表示股票价格高昂。

         那么,是不是只要本益比低就可买?

         那又不尽然。

        须知到目前为止,还没有一种十全十美的股票评估法,每一种评估法都有优缺点,正因为这样,所以应用时,最好能配合别种评估标准。

需注意来年盈利:

        本益比当然越低越好,但是在看本益比的时候,还必须注意下列各点:

        首先我们必须知道,所有的本益比,都是根据过去的资料计算出来的。一家公司的业绩一年后变化可能很大,去年可以赚一千万元,今年可能跌倒一百万元,甚至亏本。根据去年的盈利计算,本益比为十,股价相当便宜,但是,今年盈利跌至一百万元,本益比将升至一百,那么,目前的股价就很高,不值得买进。举一个例子,假设一家公司的股票,以去年的盈利计算,每股净利为二角,以二元买进,本益比为十($2.00÷$0.20=10),是非常合理。但是,假如今年盈利下跌,每股只赚五分,本益比将升至四十($2.00÷$0.05=40),那么,去年以二元的价格买进是便宜,收藏到今天,就算买贵了。一些公司的本益比很低,但他们的股票无人问津,就是因为投资者不看好有关公司的前途,把来年的盈利将下降这个因素考虑在内。

公司前景要好:

         同样的,一只股票目前的本益比很高,但来年的盈利将大幅度增加,本益比将大幅降低,则以目前的价格是贵,到明年时就是便宜了。例如去年的每股净利为五分,目前股价为三元,本益比为六十,是非常贵,但是今年盈利大增,每股净利高达三角,则本益比将降至十,每股三元的买价就非常合理了,如果明年每股净利增至五角的话,本益比再降至六,则三元的股价是被低估了。目前有一些公司如雀巢,香烟公司等的本益比相当高,但股价仍能保持在高水平,就是因为投资者认为这些公司将来的盈利将上升,现在的价格是贵一点,但到明、后年时这个价格就算便宜,现在买贵一点还是值得的。

          其次,我们要注意,在计算本益比时,有人用扣税前盈利,有人则用扣税后净利,两者各有好处,但我认为还是以净利为佳。

合理的本益比:

          那么,本益比要多少倍才算合理?

          根据国际的标准,通常在八至十倍之间,股价被认为是合理,

公司业务要稳定:

         是不是每一只股票的本益比都要同样高,才能买进?

       不是的,盈利较稳定,业务风险较低的公司,即使本益比较高,也值得买进,银行股和种植股的本益比比较高,还不乏买家,原因在此。那些业务和盈利不稳定,风险较高的股票,即使本益比比较低,也无人问津,原因予在此。

本益比是某种股票普通股每股市价(股价)与每股盈利的比率。也称“股价收益比率”或“市价盈利比率(简称市盈率)”。英文用PER表示。

计算

         其计算公式为:本益比=股票市价/每股纯利(年)

         上述公式中的分子是指当前的每股市价,分母可用最近一年盈利,也可用未来一年或几年的预测盈利。这个比率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在10-20之间是正常的。过小说明股价低,风险小,值得购买;过大则说明股价高,风险大,购买时应谨慎,或应同时持有的该种股票。但从股市实际情况看,本益比大的股票多为热门股,本益比小的股票可能为冷门股,购入也未必一定有利。

示例

         比如某股票某日市价为150元,每股纯利为15元,本益比为10,则表示该日购买股票的本金为股票盈利的10倍。这个比率是估计普通股价值的最基本最重要的指标之一。一般认为保持在10--20倍之间是正常的。过小说明股价低,风险小,值得购买;过大说明股价高,风险大,购买时应谨慎,或应抛出所持有的这种股票。但从股市实际情况来看,PER大的股票往往是热门股,PER小的股票可能是冷门股,购入也未必一定有利。

本益比与收益率有关,但不是一个概念。收益率在没有股票差价的前提下,表明自己从红利分配中已经赚到了多少钱,本益比则表明自己能够赚到多少钱。之所以有差别,是因为上市公司在决定分配方案时,有的是将所获利润全部或大部分都分配掉(这时二者接近),有的只分配一部分,剩余的留作积累(这时本益比小于收益率)。投资者从“落袋主义”出发,常认为分配到手的钱才是真的,所以希望公司多分,而有的公司为了日后经营得更好,希望少分一些,以便有充裕的资金投入经营,以期获得更多的利润。

股东权益报酬率(ROE)

股东权益报酬率ROE

         ROE 代表的是公司用自有资本赚钱的能力。这里解释一下甚么是股东权益。首先大家要知道,公司实际持有的资产,其资金来源有两个:股东出的钱 (股东权益) 及借来的钱 (负债) 。这就是会计恒等式:「资产=负债+股东权益」。一家公司如果用资产来还清负债,剩下的部分就是属于股东的钱,叫做股东权益 (股东权益=资产-负债) 。ROE 想要表达的意义是「公司用股东出的钱来赚取获利的能力」。 ROE 越高越好,因为高 ROE 代表公司可以用同样的股东权益赚到更多的钱。要让一个数字变大有两个方法,让分子变大和让分母变小。所以 ROE 要高,就是净利要高,还有股东权益要小。这里就出现一个问题,就是股东权益变少竟然会让 ROE 变高!股东权益少可以有两种解释,一是公司很小,二是公司不小但是资金都是借来的,所以股东出的钱很少。第一种情况没有问题,但是第二种情况就有点诡异了。因为两家规模一样大,也一样会赚钱的公司,借越多钱的公司 ROE 越高。

ROE 高,合理的方式应该是增加获利,而不是减少股东权益。但是我们单从高 ROE 无法得知公司到底是很会赚钱还是很会借钱。所以,我认为接下来介绍的 ROA 是个比 ROE 更适合的分析方法。

资产报酬率(ROA)

资产报酬率ROA

        ROA 代表的是公司用所有的资产赚钱的能力。上面提过,我认为 ROA 比 ROE 好。这是因为公司借钱会拉高 ROE,而我不认为越会借钱得公司越好。 ROA 是用全部的资产去计算,就没有这个问题。可能有人会说,适度得运用杠杆可以增加股东的收益,应该是好事。可是这个「适度」是多少实在很难定义,同时运用杠杆也会有利息费用或周转风险等等的坏处。所以我认为用 ROA 来分析比较好,因为 ROA 不会把杠杆当作加分或扣分,只看公司能用资产赚多少。另一个跟 ROE 不一样的地方在于,提高 ROA 的两个方法都是合理的,那就是提高获利和减少资产。提高获利当然是好事;而减少资产可以解释为公司已经成熟及饱和,不需要过多的资金及资产来扩展,把多余的资产退回给股东 (减资或现金股利) 也可以维持一样的获利。在这种情况,股东可以拿回一些资金用于其他投资,而且本来的公司赚的钱也没有变少。对股东来说是好事。

总而言之,ROE 和 ROA 都是用来衡量公司好不好的比率。

连结ROE与本益比

连结ROE与本益比

  从以上的式子可以看出 ROE 跟本益比及净值比的关系。刚刚有提过,股东权益越低的公司 ROE 越高。从上面的公式来看 ROE 也可以看到类似的结果。  我们可以发现 ROE 跟本益比成反比,跟净值比成正比。跟本益比成反比还算合理。可是跟净值比成正比就很怪了。这表示在本益比一样的情况下,净值比越高的公司 ROE 也越高!所以 ROE 会倾向让投资人选到高净值比的公司,而高净值比可不是一件好事。要注意的是,ROE 跟股价一点关系也没有。以上的公式跟这个方法跟杜邦分析一样,都是在本来的公式中加入了新的参数。但是 ROE 在定义上是没有「股价」这个元素的。

      ROE 跟股价并没有关系,所以 ROE 并不能判断公司便不便宜。同理,虽然我认为 ROA 比 ROE 好,但是 ROA 也一样跟股价没有关系。所以投资人绝对不能把 ROE 或 ROA 当作唯一的买进依据,一定要搭配本益比等计算股价的比率才能知道公司便不便宜。

最后再提醒大家,应该用收益率当作报酬率。有些人用把 ROE 当作股东的报酬率。我认为这只有在净值比等于一的价位买进才合理。其他情况的持有成本不等于每股净值,所以不能这样算。ROE 及 ROA 的功能是判断公司赚钱得能力强不强,不能用于计算报酬率或衡量公司便不便宜。

深层意义

        一、本益比最重要告诉了一个概念,市值 (或当前人们愿意以付出的股价) ,只是一个倍数,大部分并非实质存在的财富。我们经常看到股价上落时,媒体报导什么蒸发了几千亿,谁的身家暴涨多少百亿,其实都是虚无的,那跟本从来没有存在过。只有明白这个概念,才不会被表面的数字牵着鼻子走。

        二、本益比的可比性不高,它是相对的,不是绝对的。本益比在不同行业和产业链位置,不同的企业或产品生命周期,不同政治经济和利率环境,不同的市场心理状态下,都大为不同。所以单因为俄股本益比低而推荐俄股,那是不负责任的,大幅波动的卢布汇率、15% 的通货膨胀和 12% 的央行利率会否维持,更值得考虑。

        三、大众心理作用令本益比成为一个极易受影响而变动的倍数。一间企业的本益比,今年可以是 10 倍,明天可以是 20 倍,后年可以是 5 倍,然后因为亏损变了负数。任何时候都有任何人用任何原因说它是合理的,这也是为什么大众心理偏侧的时候,会集体出现低估或高估的情况。不要人云亦云,是利用市场无效的前题。

       四、最后是不可预测性。由于我们拥有企业是期望将来的生产力带来的回报,很多人喜欢用预测本益比,而非历史本益比,来衡量估值贵贱,这是无何厚非的。本益比和众多估值方法一样,是一个 garbage in garbage out 指标,如何预测未来的盈利,或者接受未来不可预测性,成为了一门哲学和艺术。最终得出的本益比不是衡量的指标,衡量估值的方法和利润分析的逻辑,才是重点。

股票的深层意义

在价值投资的应用

        一、本益比不应是一个筛选工具。很多人单以本益比来判断贵贱,我绝对不同意。因此,市场上有很多估值不合理的企业,我专门挑选没有本益比 (亏损) 和高本益比的公司来研究。他们的本益比如果只是受短期影响,而这样子就被筛走冷落的话,那自然有可能值得投资。例子有 SRG 和 PBF。

        二、戴维斯双击/双杀。我们在双击和双杀出现时,都可以考虑一下市场有没有过份反映。今年(2016年)初 IBM 公布了一个连续十多个月倒退的季绩后,股价由 130 美元直杀直 118 美元,我在 121 美元便入了场。同样地,以前的价值投资学派喜欢买低本益比的股票,在企业营运实际有持续增长的情况下,越多人留意和认同企业的业务和价值,股价会以倍数上升。

        三、作为入门的第一个比率指标,本益比是一个很好的引擎老师,叫人开始认清市场和大众心理对估值的偏误,这是价值投资者毕生要磨练的技术。

在投资中的应用

本益比(price/earning,简称P/E),本益比是某种股票普通股每股市价(股价)与每股盈利的比率。也称"股价收益比率"或"市价盈利比率(简称市盈率)"。英文用PER表示。

Shares of the hong kong - listed company are trading at a substantial discount to its peers , at 7 . 3 times next years projected earnings , compared with an industry multiple of 8 . 2

该股基于明年预期收益的本益比只有7 . 3倍,而中国房地产类股这一指标的平均值是8 . 2倍,因此华润置地这只香港上市股票与同类股票相比价格算是相当低的。

A look at the table shows the extent of the high valuations enjoyed by internet stocks , as evidenced by their high market capitalisation ( think of it as the price in the pe ratio ) relative to their low annual revenues

本文附上一个图表,显示网络股的高估价,从中你可以看到它们的高市值(可以把它当做本益比中的股价)与低营业额的悬殊对比。

This essay encloses a table which shows the extent of the high valuations enjoyed by internet stocks , as evidenced by their high market value ( think of it as the price in the pe ratio ) relative to their low annual revenues

本文附上一个图表,显示网络股的高估价,从中你可以看到它们的高市值(可以把它当做本益比中的股价)与低营业额的悬殊对比。

股票的本益比是什么?


关键字: 市盈率股评股市
来源:本益比 编辑:零点财经

相关推荐

热门关键词

相关阅读

为您推荐

k线图
移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
股市炼金术
热点题材
KDJ指标
股市罗盘
股参会
读懂上市公司
成交量
牛股学堂
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
主力
涨停板复盘
视频教学
概念股
股票龙虎榜
股市要闻
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
炒股技巧
个股新闻
新股要闻
行业资讯
主力研究
市场动向
股票问答
股票术语
个股点评
宏观经济
财务分析
热点专题
本周策略
炒股软件
上证早知道
每日一股
经济学术语
期货
港股要闻
外汇要闻
期货要闻
美股要闻
基金要闻
股票黑马
股票震荡市场














































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

市盈率换手率量比市净率高开低走集合竞价低开高走蓝筹股委比权证洗盘外盘红筹股股本大盘跳水道氏理论股票术语市销率资本市场一级市场ST股票填权止损绩优股法人股多头市场连续竞价股票突破骗线筹码盘整买壳上市溢价发行支撑线超跌反弹涨跌幅限制头寸融资融券破发套牢股利转增股价值投资左侧交易ROE放量沪港通股指期货杀跌基本面多头陷阱抄底分红派息老鼠仓配股逃顶股票摘牌卖空流通盘送红股竞买率股票仓位垃圾股摊薄限售股股东大会优先股券商股干股建仓股票高开指定交易摘星摘帽股票转增印花税吸筹尾盘收盘价破净率派现年线每股净资产开盘价金叉护盘换股比率股息股性每股收益白马股补跌猴市次贷危机股票跳空股票低开总手资产注入资产重组诱空预埋单现手无量涨停弱势股轻仓平准基金毛利率量价背离横盘股东权益比股改反抽打新股对敲大小非DIF存款准备金率本益比标准普尔指数通货膨胀崩盘超卖存款保证金率从紧货币政策成份股第三方存管大宗交易二级市场反转形态国家股股票面值含权股红利技术分析减仓空头陷阱流动比率牛皮市配售日线图十字星撤单次新股超跌筹码集中度定向增发大盘股ETF封闭式基金分拆发行价股权登记日获利盘流通股累积投票制牛市内盘OTC市场抢权QFII权重股认沽权证上升三角形踏空退市熊市原始股转配整体上市涨幅斩仓流通市值停盘头肩底W底形态行权价轧空中签率指标股震仓 庄股股权分置改革双针探底单阳不破成分股市价委托股票交易股息率股票估值股票除权股票回购墓碑线断头铡刀k线早晨之星股票杠杆

栏目导航

友情链接

网站首页
老丁说股
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
视频教学
网站地图

copyright 2016-2018 零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086

零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086