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牛股摇篮品质保证稳增长:充足的现金流

时间:2018-03-02 02:07:51  来源:波段炒股赚钱  本篇文章有1603字,看完大约需要5分钟的时间

牛股摇篮品质保证稳增长:充足的现金流

时间:2018-03-02 02:07:51  来源:波段炒股赚钱

“股神”巴菲特非常偏爱高现金流的公司,而投资界也有一种说法:“一切都是假的,只有现金流表是真的。”

确实,现金流表相对于其他的财务报表来说,造假难度最大。我们看一家上市公司的财务状况,仅从财务报表上来看,实现净利润总量连年增长,净资产收益率也逐步提高,投资者就容易认定这样的公司是“倍儿棒”的好公司,但有一点大家千万不要忽视,账面的利润并非真正的盈利,假如上市公司账面上实现了一个亿的利润,很可能只是其根据收入与支出计算所得,但手里面究竟有没有这么多钱呢?这是一个值得我们大家警惕的问题。只有上市公司手里面真的有“钱”,这样的收益才是到手的收益,才是实打实的收益,而现金流量就是一个较好的考量指标。

对于没有学习过相关知识的朋友来说,可能不容易真正搞懂上市公司所说的损益、折旧之类的项目,而且上市公司如果在应收应付、暂收暂付项目上做文章,足以影响资产负债表上的相关数据,我们也无法查证。现金流量相对来说造假难度更高,且这一现金流量数值为银行账户中实际存在的数据,需由会计师事务所进行审计,因此能较真实地表明上市公司真的有那么多钱。表3-1即为三一重工(600031)2008-2010年的现金流量表。

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从此表中我们可以知道,上市公司现金流量分为经营活动现金流、投资活动现金流与筹资活动现金流:经营活动现金流反映了上市公司的营业活动,比如销售、购买、薪酬等;投资活动现金流反映了公司资产处理变化,如建厂房或出售设备等;筹资活动现金流则反映了公司借款、还款、支付红利、发行新股等资金行为。

其中,对我们来说最为重要的是经营活动现金流,因为其反映了营业收入与支出活动,所以经营活动现金流净额(现金流入-现金支出)实际上反映了“现金利润”,现金有支出无流入,很可能是因为购买了原材料却没有卖出产品造成积压,或者是销售之后没有收到回款,这都是值得我们警惕的。因为现金流一旦减少,上市公司很可能就会造成资金短缺,未收到的回款有成为坏账的风险,同时上市公司如果没有足够的现金开展经营活动,必然会造成经营运转困难,要么停止经营活动,要么通过银行贷款寻找新的现金以维持经营活动。前者造成企业瘫痪,后者加重了企业的利息负担。

而通过现金流量表,我们就可以发现那些具有优势的企业。经营现金流量净额较高的公司,有三个方面的预示作用:一是公司有较多的预收账款,显示公司产品紧俏;二是应付账款增加,显示公司资金利用率高,能用别人的钱为自己创造收益;三是公司可能将部分净利润滞后体现,日后将成为支撑股价继续上涨的有利因素。

通过这三个方面的分析,我们作为实际投资者,就应该去寻找现金流量净额高的公司,因为这些公司更有竞争力、更有主动权、更有业绩保证。

假设,你是从安全性角度出发来捕捉牛股机会,前文所谈的优厚分红、高净资产收益率、高现金流净值三个保证就如同你到超市购买食品的三个“安全标签”,你大可以到购物架中去寻找贴有这些标签的产品。贴上一个标签,代表一个级别的安全,贴上两个标签,则是两星安全……试问,那些没有经过严格检验又没有通过相关标准的食品你敢买吗?你敢吃吗?同理,那些没有分红、收益率低又没有现金流的公司,虽然有看似诱人的前景或是扑朔迷离的故事,却如同空中楼阁一样虚无缥缈且无根基支柱,重金投入完全是一种不负责任的表现。

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