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什么是量能拐点及有哪些?之流动性拐点

时间:2017-09-18 16:50:07  来源:暴力在拐点  本篇文章有2294字,看完大约需要8分钟的时间

什么是量能拐点及有哪些?之流动性拐点

时间:2017-09-18 16:50:07  来源:暴力在拐点

宋代大学问家朱熹的名诗《观书有感》言:半亩方塘一鉴开,天光云影共徘徊;问渠那得清如许?为有源头活水来。自然生活与行文做诗,以及股市的运行规律大体同理。股市的攀升,重点在于有源源不断的资金不断注入。反过来,通过对股市资金流的分析,就可以对股市的拐点作出判断。

量能拐点,顾名思义,就是通过对股票资金流的流动性和量价关系进行分析,形成对拐点的判断

流动性拐点

流动性:充沛与否顺势而为

流动性有三种含义,一是指整个宏观经济的流动性,指在经济体系中货币投放量的多少,属于货币政策的范畴,如果货币投放量过多即出现流动性过剩,通常会引发股票市场的流动性过剩,股市上涨;当央行减少货币的投放量,开始收紧银根时,股票市场就会由于资金供给不足,表现不佳。二是指在股票市场参与交易的资金相对于股票供给的多少,包括场内资金,即已经购买了股票的资金,也就是总流通市值;还有场外资金,即在股票账户里准备随时入场的资金,以上两点指的是宏观层面。三是指针对于个股买卖交易的活跃度,某只股票成交量大,代表着买卖活跃度高,如果买盘大于卖盘,股价上涨;如果卖盘大于买盘,股价下跌,这属于微观层面的问题。

归纳起来,流动性是指市场中资金量能的多少。

作为投资者,在制定每一年度的投资计划时,一定要首先研究国家货币投放的指导方针和总体数量,分析当前以及预期市场中的流动性是否充沛,总体资金量能是否充分,从而制订相应的投资计划,确定投资方向和投资股票,尤其是机构投资者——这就是顺势而为,是必备的功课和智者的投资之道。

例如,2007年10月15日,央行在当年第8次提高金融机构人民币存贷款准备金率,并达到历史上最高水平的13%,回收流动性1800亿元,抑制货币信贷投放过快增长。据统计,当年总共8次提高存款准备金率,累积冻结银行体系内的资金约15000亿元,由量变到质变,持续的紧缩政策和叠加效应终于使得自998点暴涨至6124点的20年难遇的超级大牛市低下了高傲的头,形成了下跌拐点,而且是一次历史性的重大下跌拐点。随后,在2007年11月12日,央行年内第9次提高金融机构人民币存贷款准备金率,不仅创下了央行行使该项职能以来的历史最高水平(13.5%),并且构成了那轮大牛市M型头部的右肩,顶部彻底构成,沪深两市指数一路下跌;又遭遇美国金融危机,致使上证指数最低暴跌至1664点,最大跌幅高达72.8%,举世罕见。

由此可见,一旦央行开始实行紧缩性货币政策,市场的流动性出现拐点,股市亦必将出现重要拐点,这对投资者来说孕育着莫大的风险,必须高度警惕、严阵以待。如图1所示。

上证指数周K线图2

图1  上证指数周K线图

与2007年至2008年10月之前相反,为了应对全球经济危机对我国经济造成的巨大冲击,2008年10月9日,央行宣布下调人民币存贷款基准利率0.27个百分点、下调存贷款准备金率0.5个百分点,双率齐降,释放出向市场注入流动性的明确信息,距离下跌结束已经不远了;10月30日,央行月内再次下调存贷款基准利率0.27个百分点,显示出央行为市场注入流动性的迫切性,重要底部拐点即将出现;11月10日,国务院宣布“4万亿元投资计划”,以刺激经济快速回升,一个重大的底部拐点诞生了。如图2所示。

上证指数周K线图3

图2  上证指数周K线图

上述两个例子一次收紧、一次注入流动性,形成了截然不同的后果。可以说,流动性、市场资金量能是否充裕是股市是否活跃和成长的关键,而每一个轮回的开始都是拐点即将形成的重要标志,当然更是投资者应该密切关注并择机应变的重要拐点。

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